我國燒堿行業(yè)新增產(chǎn)能增速放緩 供給格局持續(xù)優(yōu)化 價差底部向上趨勢明顯

一、傳統(tǒng)支柱穩(wěn)固、新興領(lǐng)域構(gòu)筑新增長極，國內(nèi)燒堿需求有望增多

燒堿也被稱為苛性鈉或氫氧化鈉，是一種重要的基礎(chǔ)性化工原材料，具有強堿性，在工業(yè)上有著廣泛的應(yīng)用。

我國燒堿消費呈現(xiàn)“傳統(tǒng)支柱穩(wěn)固、新興領(lǐng)域崛起”狀態(tài)。氧化鋁是燒堿最大消費市場，2020-2024年開工率高位而庫存持續(xù)去化，進入 2025 年，由于氧化鋁新增產(chǎn)能較多，行業(yè)競爭加劇，氧化鋁庫存有所增加。造紙、紡織等傳統(tǒng)行業(yè)在消費升級與環(huán)保政策倒逼下，通過設(shè)備自動化改造和堿回收技術(shù)提升，維持著剛性需求。穿透到終端，新能源汽車、光伏等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)構(gòu)筑燒堿消費市場新增長極。截至 2025 年 5 月，我國光伏累計裝機量1084GW，同比增長 56.94%；2025 年 1-6 月，我國新能源汽車銷量 441 萬輛，同比增長 46.23%。

數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

燒堿下游涉及基建、地產(chǎn)、交通運輸、電力等多個影響國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的重要領(lǐng)域，因而燒堿需求量與我國 GDP 高度相關(guān)。2025 年 1-6 月我國燒堿表觀消費量小幅下滑，但未來隨著國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，同時下游新能源汽車銷量、光伏裝機量不斷增長，燒堿需求將持續(xù)增多。

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二、燒堿新增產(chǎn)能增速放緩，開工率整體有所提升，行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化

在工業(yè)4.0與碳中和目標的雙重驅(qū)動下，我國燒堿行業(yè)正經(jīng)歷從“傳統(tǒng)化工原料”到“綠色工業(yè)基石”的范式革命。

2016年以來，國內(nèi)多項政策限制燒堿新增產(chǎn)能。《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023 年本，征求意見稿）》指出，燒堿新增產(chǎn)能受限（全部采用工業(yè)廢鹽綜合利用的離子膜燒堿裝置除外）、隔膜法燒堿生產(chǎn)裝置淘汰（作為廢鹽綜合利用的可以保留）。同時由于液氯、PVC 等氯產(chǎn)品需求較弱，燒堿新增產(chǎn)能需要考慮燒堿的盈利是否能夠彌補氯產(chǎn)品的虧損，因而近年來燒堿新增產(chǎn)能增速放緩。

根據(jù)數(shù)據(jù)，2022-2024年，我國燒堿產(chǎn)能分別為 4792萬噸/年、4880萬噸/年、5042 萬噸/年，分別同比新增 181萬噸/年、88萬噸/年、162 萬噸/年，增速為3.9%、1.8%、3.3%。2025 年國內(nèi)規(guī)劃投產(chǎn)的燒堿產(chǎn)能為 229 萬噸/年，產(chǎn)能或達到 5270 萬噸/年，同比增長4.5%，其中 2025 年上半年僅新增 22 萬噸/年產(chǎn)能。

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受益于落后產(chǎn)能的逐步淘汰，開工率整體有所提升，供給格局持續(xù)優(yōu)化。根據(jù)數(shù)據(jù)，燒堿行業(yè)前五大企業(yè)占據(jù)12.2%的市場份額，其中中泰化學(xué)以3.0%的市場份額位居全國第一。

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三、上游成本上漲、階段性供給緊張，我國燒堿價差底部向上趨勢明顯

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國燒堿行業(yè)發(fā)展趨勢研究與未來投資分析報告（2025-2032年）》顯示，我國燒堿價格波動增長。原料端，原鹽、煤炭、電力成本的上漲直接推高生產(chǎn)成本，而環(huán)保投入的增加進一步壓縮企業(yè)利潤空間；供給端，受國內(nèi)電力緊缺、能耗雙控政策管控等因素影響，燒堿階段性供給緊張；需求端，新興領(lǐng)域的快速增長與傳統(tǒng)行業(yè)的穩(wěn)定需求形成對沖，燒堿行業(yè)整體維持供需緊平衡格局，價差底部向上趨勢明顯。

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