1.高吸水性樹脂產(chǎn)業(yè)鏈剖析
高吸水性樹脂（簡稱SAP）是一種含強(qiáng)親水性基團(tuán)的低交聯(lián)度高分子化合物，具備強(qiáng)大的吸水和保水能力。從產(chǎn)業(yè)鏈看，高吸水性樹脂上游包括高吸水性樹脂、氫氧化鈉溶液、脫鹽水、交聯(lián)劑、引發(fā)劑等原材料；中游生產(chǎn)環(huán)節(jié)包含水溶液聚合法、反相懸浮聚合法、反相乳液聚合法、本體聚合等多種工藝；下游為應(yīng)用領(lǐng)域，高吸水性樹脂因其優(yōu)異的吸水和保水性能，被廣泛用于生產(chǎn)嬰兒紙尿褲、成人失禁用品、女性衛(wèi)生用品（如衛(wèi)生巾）等衛(wèi)生用品，同時(shí)還可以用于農(nóng)林抗旱保水、防沙治水、脫氧保鮮劑等領(lǐng)域。
資料來源：觀研天下整理
2.全球高吸水性樹脂生產(chǎn)集中度較高
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國高吸水性樹脂行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析與投資前景預(yù)測報(bào)告（2025-2032年）》顯示，高吸水性樹脂行業(yè)因其特殊的產(chǎn)品特性而形成了顯著的雙重壁壘。從技術(shù)層面來看，該產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝復(fù)雜，涉及精細(xì)的聚合反應(yīng)控制；從市場準(zhǔn)入角度而言，由于產(chǎn)品主要應(yīng)用于直接接觸人體的衛(wèi)生用品領(lǐng)域，下游客戶對(duì)產(chǎn)品的安全性、穩(wěn)定性和吸液性能等關(guān)鍵指標(biāo)均設(shè)有嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)要求，這使得新進(jìn)入者面臨巨大挑戰(zhàn)。目前，全球高吸水性樹脂生產(chǎn)集中度較高，2023年前十大生產(chǎn)企業(yè)合計(jì)產(chǎn)能占比達(dá)85.7%。其中日本觸媒以15.8%的產(chǎn)能占比領(lǐng)跑行業(yè)，德國化工巨頭巴斯夫則以13.5%的占比緊隨其后，兩者差距僅為2.3個(gè)百分點(diǎn)，反映出頭部企業(yè)之間激烈的市場競爭態(tài)勢。
數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理
3.我國高吸水性樹脂行業(yè)已實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，但面臨結(jié)構(gòu)性矛盾
我國高吸水性樹脂行業(yè)雖起步較晚，但已實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。上世紀(jì)90年代初期，國內(nèi)高吸水性樹脂生產(chǎn)規(guī)模小、技術(shù)水平落后。2011年后，隨著上海華誼、衛(wèi)星石化、盛虹石化等一批石化企業(yè)的進(jìn)入，行業(yè)迎來重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這些企業(yè)通過整合上游丙烯酸原料和中游生產(chǎn)工藝，實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入規(guī)模化生產(chǎn)階段。2014至2020年間，國內(nèi)產(chǎn)高吸水性樹脂能從82.8萬噸快速增長至150萬噸，增幅近一倍，使我國成功躋身全球高吸水性樹脂生產(chǎn)第一梯隊(duì)。
然而，當(dāng)前行業(yè)發(fā)展面臨結(jié)構(gòu)性矛盾。一方面，低端產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致行業(yè)整體議價(jià)能力薄弱；另一方面，高端產(chǎn)品供給不足，僅有少數(shù)企業(yè)具備中高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力。這種供需錯(cuò)配制約了行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。展望未來，在下游要求提高和環(huán)保要求趨嚴(yán)的背景下，行業(yè)將加速向高端化、差異化方向轉(zhuǎn)型，通過技術(shù)創(chuàng)新突破發(fā)展瓶頸，提升產(chǎn)品附加值和市場競爭力。
4.高吸水性樹脂下游消費(fèi)以衛(wèi)生用品為主
我國高吸水性樹脂下游應(yīng)用高度集中于衛(wèi)生用品領(lǐng)域，超過90%的消費(fèi)量用于嬰兒紙尿褲、成人失禁用品及女性衛(wèi)生用品等產(chǎn)品的生產(chǎn)。其中嬰兒紙尿褲占比高達(dá)70%左右，為高吸水性樹脂下游第一大消費(fèi)市場。
數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理
2018-2022年間，雖然我國出生人口從1523萬人持續(xù)下滑至956萬人，但可觀的人口規(guī)模為嬰兒紙尿褲市場構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的消費(fèi)基本盤。疊加年輕一代父母育兒觀念轉(zhuǎn)變和消費(fèi)能力提升的雙重推動(dòng)，我國嬰兒紙尿褲市場規(guī)模由從2018年的425.52億元增長到2022年的513.74億元，從而為高吸水性樹脂創(chuàng)造了持續(xù)的市場需求。值得注意的是，在生育政策累積效應(yīng)、龍年生肖偏好等因素推動(dòng)下，2024年我國出生人口回升至954萬人，較2023年增加52萬人。這一積極變化將進(jìn)一步促進(jìn)高吸水性樹脂市場需求釋放。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、觀研天下整理
數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理
5.高吸水性樹脂未來具有廣闊應(yīng)用前景及發(fā)展?jié)摿?/strong>
展望未來，我國高吸水性樹脂行業(yè)仍具有廣闊應(yīng)用前景及發(fā)展?jié)摿?，主要由以下關(guān)鍵因素驅(qū)動(dòng)：其一，2025年我國生育政策再次加碼。7月28日，中共中央辦公廳 國務(wù)院辦公廳發(fā)布《育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案》，從2025年1月1日起，對(duì)符合法律法規(guī)規(guī)定生育的3周歲以下嬰幼兒發(fā)放補(bǔ)貼，至其年滿3周歲，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每孩每年3600元。8月5日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于逐步推行免費(fèi)學(xué)前教育的意見》。從2025年秋季學(xué)期起，免除公辦幼兒園學(xué)前一年在園兒童保育教育費(fèi)。
與此同時(shí)，多地紛紛也升級(jí)生育福利政策。例如自2025年7月1日起，江蘇省對(duì)孕產(chǎn)婦住院分娩個(gè)人自付費(fèi)用予以補(bǔ)助，進(jìn)一步減輕孕產(chǎn)婦住院分娩費(fèi)用負(fù)擔(dān)。寧夏回族自治區(qū)對(duì)納入醫(yī)保的產(chǎn)前檢查項(xiàng)目，城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)報(bào)銷比例分別提高至75%和60%。這些國家和地方層面的生育支持政策將形成政策合力，將有效降低家庭生育成本并提振生育意愿，從而為嬰兒紙尿褲等母嬰用品市場注入新的增長動(dòng)能，最終傳導(dǎo)至高吸水性樹脂行業(yè)的需求端。
2025年我國及地方生育相關(guān)政策（部分）
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層級(jí) |
發(fā)布時(shí)間 |
發(fā)布部門 |
政策名稱 |
主要內(nèi)容 |
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國家層面 |
2025年7月28日 |
中共中央辦公廳 國務(wù)院辦公廳 |
育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案 |
從2025年1月1日起，對(duì)符合法律法規(guī)規(guī)定生育的3周歲以下嬰幼兒發(fā)放補(bǔ)貼，至其年滿3周歲，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每孩每年3600元。 |
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2025年8月5日 |
國務(wù)院辦公廳 |
關(guān)于逐步推行免費(fèi)學(xué)前教育的意見 |
從2025年秋季學(xué)期起，免除公辦幼兒園學(xué)前一年在園兒童保育教育費(fèi)。 |
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地方層面 |
2025年4月 |
江蘇省醫(yī)保局、江蘇省財(cái)政廳 |
關(guān)于實(shí)施孕產(chǎn)婦住院分娩醫(yī)療費(fèi)用財(cái)政補(bǔ)助政策的通知 |
自2025年7月1日起，對(duì)孕產(chǎn)婦住院分娩個(gè)人自付費(fèi)用予以補(bǔ)助，進(jìn)一步減輕孕產(chǎn)婦住院分娩費(fèi)用負(fù)擔(dān)。 |
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2025年7月 |
北京市人民政府辦公廳 |
北京市關(guān)于完善生育支持政策體系推動(dòng)建設(shè)生育友好型社會(huì)的工作措施 |
建立生育補(bǔ)貼制度。結(jié)合本市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展實(shí)際，建立并實(shí)施生育補(bǔ)貼制度。落實(shí)好3歲以下嬰幼兒照護(hù)、子女教育個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除等政策。增強(qiáng)生育保險(xiǎn)保障功能。進(jìn)一步健全生育保險(xiǎn)制度，強(qiáng)化生育支持保障作用。提高生育保險(xiǎn)產(chǎn)前檢查費(fèi)用報(bào)銷標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)保實(shí)時(shí)結(jié)算。 |
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2025年6月 |
湖北省人民政府辦公廳 |
關(guān)于加快完善生育支持政策體系更加務(wù)實(shí)有效建設(shè)生育友好型社會(huì)的若干措施 |
提高生育醫(yī)療保障待遇水平。將生育保險(xiǎn)門診產(chǎn)前檢查待遇標(biāo)準(zhǔn)上限統(tǒng)一上調(diào)至1000元。參保人員在定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)住院分娩費(fèi)用由定額保障調(diào)整為按基本醫(yī)保住院報(bào)銷比例支付，將符合條件的分娩鎮(zhèn)痛和輔助生殖項(xiàng)目納入醫(yī)保支付范圍。全面推行生育津貼直接發(fā)放至參保女職工本人，實(shí)行生育津貼“即申即辦”。鼓勵(lì)有條件的地方對(duì)生育二孩及以上產(chǎn)婦住院分娩經(jīng)醫(yī)保報(bào)銷后個(gè)人承擔(dān)的基本醫(yī)療費(fèi)用給予補(bǔ)助。 |
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2025年7月 |
江西省人民政府辦公廳 |
江西省關(guān)于加快完善生育支持政策體系的若干措施 |
強(qiáng)化生育保險(xiǎn)保障功能。優(yōu)化生育保險(xiǎn)制度，強(qiáng)化生育保險(xiǎn)對(duì)參保女職工生育醫(yī)療費(fèi)用、生育津貼待遇等保障作用。將參加職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)的靈活就業(yè)人員、農(nóng)民工、新就業(yè)形態(tài)人員納入生育保險(xiǎn)，為領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金人員繳納職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)（含生育保險(xiǎn)費(fèi)），做好未就業(yè)人員納入生育醫(yī)療費(fèi)用待遇保障，進(jìn)一步強(qiáng)化生育保險(xiǎn)制度的生育支持保障功能。 |
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2025年8月 |
寧夏回族自治區(qū)人民政府辦公廳 |
關(guān)于加快完善生育支持政策體系推動(dòng)建設(shè)生育友好型社會(huì)的若干措施 |
統(tǒng)一提高基本醫(yī)保住院分娩待遇保障標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“零門檻”報(bào)銷和醫(yī)保目錄內(nèi)費(fèi)用100%報(bào)銷。將符合條件的輔助生殖技術(shù)、無痛分娩等項(xiàng)目逐步納入醫(yī)保支付范圍。對(duì)納入醫(yī)保的產(chǎn)前檢查項(xiàng)目，將城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)報(bào)銷比例提高至75%、城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)新增報(bào)銷比例提高至60%。 |
資料來源：觀研天下整理
其二，我國人口老齡化趨勢不斷加深。截至2024年末，全國60歲及以上人口數(shù)量達(dá)到31031萬人,占總?cè)丝诘?2.0%；65歲及以上人口數(shù)量為22023萬人,占全國人口的15.6%。伴隨這一趨勢，老年疾病患者數(shù)量顯著增加，特別是由中風(fēng)、癡呆、糖尿病及泌尿系統(tǒng)疾病引發(fā)的失禁問題日益突出，對(duì)成人失禁用品市場需求持續(xù)上升。目前，我國成人失禁用品市場滲透率維持在8%-10%區(qū)間，較歐美市場（60%）和日本市場（80%）存在顯著差距，預(yù)示著國內(nèi)市場蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展?jié)摿驮鲩L空間。在居民健康意識(shí)持續(xù)提升、消費(fèi)能力不斷增強(qiáng)以及人口老齡化不斷深化等多重因素驅(qū)動(dòng)下，成人失禁用品行業(yè)將加速發(fā)展，為高吸水性樹脂行業(yè)開辟強(qiáng)勁的新增需求空間。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、觀研天下整理（WJ）
其三，女性衛(wèi)生用品作為高吸水性樹脂第三大消費(fèi)市場，隨著產(chǎn)品高端化、功能化趨勢加速，對(duì)高性能樹脂的需求持續(xù)提升。特別是衛(wèi)生巾等產(chǎn)品向超薄、高吸收方向升級(jí)，對(duì)高吸水性樹脂的用量增長和品質(zhì)要求提高。其四，高吸水性樹脂在農(nóng)林保水、脫氧保鮮劑等方面的技術(shù)突破持續(xù)推進(jìn)，有望培育新的增長點(diǎn)。
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