終端需求萎縮下我國光伏玻璃產(chǎn)能增速放緩 價格低位運行 市場呈現(xiàn)兩極分化

前言：

光伏玻璃作為光伏組件最重要的材料之一。進入2023年，在光伏產(chǎn)業(yè)遭遇的業(yè)績下滑和行業(yè)洗牌下，光伏玻璃市場也受到了不小的沖擊，呈現(xiàn)出明顯兩極分化，領(lǐng)先企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和穩(wěn)固的市場地位。目前在經(jīng)歷了幾年的高速擴張后，我國光伏玻璃行業(yè)正面臨產(chǎn)能增速放緩，已冷修的產(chǎn)能超過1萬噸。與此同時，受終端產(chǎn)品產(chǎn)量縮減的影響，光伏玻璃需求疲軟，導(dǎo)致庫存積壓。為了爭奪市場份額，各廠商不得不降價競爭，使得玻璃價格持續(xù)處于低位。

一、行業(yè)相關(guān)定義、分類及其產(chǎn)業(yè)鏈圖解

光伏玻璃又稱為“光電玻璃”，是一種通過層壓入太陽能電池，能夠利用太陽輻射發(fā)電，并具有相關(guān)電流引出裝置以及電纜的特種玻璃。相較于傳統(tǒng)玻璃，光伏玻璃作為一類特種玻璃，具有透光率高、含鐵量低、耐高溫、耐腐蝕、耐氧化等特征，能夠滿足太陽能電池在嚴(yán)酷環(huán)境下長時間露天工作的需求，也能很好地抵御和降低極端天氣對組件的影響。

光伏玻璃按應(yīng)用場景與工藝的不同，可分為超白壓延（壓花）玻璃與超白浮法玻璃。其中與光伏發(fā)電組件當(dāng)前的晶硅路線相配套的超白壓延玻璃為光伏玻璃的最佳蓋板材料選擇。

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國?光伏玻璃?行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀研究與投資前景預(yù)測報告（2025-2032年）》顯示，光伏玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料、燃料動力及設(shè)備；其中原材料主要包括純堿、石英砂、白云石、石灰石，燃料動力主要包括天然氣、石油、電力，設(shè)備主要包括窯爐、壓延機、磨粉機、切邊機。中游為光伏玻璃制造。下游應(yīng)用于光伏組件，并最終應(yīng)用于光伏發(fā)電等領(lǐng)域。

資料來源：公開資料，觀研天下整理

二、供應(yīng)端：正面臨產(chǎn)能增速放緩

光伏玻璃是光伏組件最重要的材料之一。近年來，隨著光伏行業(yè)的迅速發(fā)展，市場需求進一步擴大，相關(guān)企業(yè)紛紛引入國外先進技術(shù)、大力投入研發(fā)、拓展產(chǎn)線，實現(xiàn)光伏玻璃國產(chǎn)化，光伏玻璃產(chǎn)量實現(xiàn)穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國光伏玻璃產(chǎn)量約為7.12億萬平方米，較上年增長10.9%。

數(shù)據(jù)來源：工信部，觀研天下整理

但是在經(jīng)歷了幾年的高速擴張后，目前我國光伏玻璃行業(yè)正面臨產(chǎn)能增速放緩，行業(yè)已冷修的產(chǎn)能超過1萬噸。同時，考慮到盈利狀況、審批政策和融資成本等因素，眾多新投資項目宣布終止或延期。一方面是因為2024年，我國光伏產(chǎn)品價格跌破成本線，產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)出現(xiàn)虧損，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力加大。另一方面，光伏行業(yè)產(chǎn)能增速已明顯放緩，在2024年上半年投產(chǎn)、開工和規(guī)劃項目數(shù)量同比大幅下降，超過20個待建項目宣布終止或延期。此外，企業(yè)開工率普遍較低，主材企業(yè)開工率不足60%，多家企業(yè)國內(nèi)工廠停產(chǎn)?？傮w來看，當(dāng)前我國光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能已經(jīng)低于往年同期，預(yù)計未來行業(yè)供應(yīng)變化節(jié)奏會放緩。

2024 年以來國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)線變動

資料來源：公開資料，觀研天下整理

三、需求端：終端光伏市場進入“寒冬期”導(dǎo)致需求萎縮，各個環(huán)節(jié)盈利水平下降甚至虧損

我國光伏玻璃市場主要是受終端光伏領(lǐng)域發(fā)展領(lǐng)域。受國家政策的引導(dǎo)、技術(shù)進步的推動、成本不斷的下降下以及應(yīng)用領(lǐng)域的拓寬，近年我國光伏市場也實現(xiàn)了快速發(fā)展，裝機容量得到大幅增長，不斷創(chuàng)下歷史新高。這為光伏玻璃帶來的較大的發(fā)展機會。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理

隨著光伏市場的發(fā)展，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能呈現(xiàn)迅猛擴張之勢。據(jù)期貨日報數(shù)據(jù)，2023 年底我國多晶硅總產(chǎn)能達到了210萬噸，占全球總產(chǎn)能的93%；組件產(chǎn)能更是攀升至920GW，這一數(shù)據(jù)遠超全球447GW 的裝機需求。步入 2024 年，多晶硅產(chǎn)能預(yù)計將逼近 300 萬噸，組件產(chǎn)能或可超過 1000GW。

當(dāng)前我國已成為全球最大的光伏市場。然而，隨著市場的逐漸成熟以及全球光伏需求波動，光伏產(chǎn)業(yè)進入調(diào)整期已是必然。進入2023年以來，光伏產(chǎn)業(yè)局勢開始“變天”，遭遇了顯著的業(yè)績下滑和行業(yè)洗牌，減產(chǎn)、關(guān)停的消息被不斷傳出。到2024年，光伏行業(yè)正式進入了“寒冬期”。供需失衡的問題愈演愈烈，價格戰(zhàn)打得不可開交。幾家大企業(yè)一邊喊著“自律”，一邊悄悄擴產(chǎn)，庫存越壓越多，利潤越來越薄。行業(yè)內(nèi)的一些中小企業(yè)直接被拖垮了，而大企業(yè)也面臨著巨大的經(jīng)營壓力。有相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中國多晶硅、硅片、電池和組件的價格分別暴跌了40%、48%、36%和15%，創(chuàng)下了歷史新低。這種價格下滑直接打破了光伏企業(yè)的成本線，企業(yè)越生產(chǎn)，虧得越多。

由于光伏行業(yè)終端需求萎縮，價格戰(zhàn)愈演愈烈，各個環(huán)節(jié)的盈利水平出現(xiàn)下降甚至虧損，各大光伏巨頭的財報一個比一個慘，利潤下滑成了常態(tài)。受此不利市場環(huán)境影響，隆基綠能、TCL 中環(huán)等行業(yè)龍頭在發(fā)布 2024 年預(yù)告中均出現(xiàn)了營收大幅下滑現(xiàn)象。其中隆基綠能預(yù)虧區(qū)間為 82 億元-88 億元元，TCL 中環(huán)預(yù)虧 82 億元- 89 億元。

頭部光伏設(shè)備企業(yè)虧損統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理

目前新一輪政策調(diào)整的風(fēng)聲已經(jīng)放出，2025年的新增裝機目標(biāo)從3億千瓦下降到了2億千瓦。這意味著，市場需求直接減少了三分之一。這也給光伏玻璃帶來了不利消息。

四、價格端：連續(xù)兩輪的價格提漲，但仍處于低位運行

受終端產(chǎn)品產(chǎn)量縮減的影響，光伏玻璃需求疲軟，導(dǎo)致庫存積壓。為了爭奪市場份額，各廠商不得不降價競爭，使得玻璃價格持續(xù)處于低位，一度低點達到了每平米虧損3.65元/平米，折合每噸虧損729元。直到進入2024年12月，市場開始提價。2024年12月國內(nèi)光伏玻璃2.0mm單鍍（面板）由前期的11-11.5元/平米成交價格提漲至12元/平米，緊接著在2025年1月一輪報價中轉(zhuǎn)變報價方式提漲背板，變相帶動2.0mm前后板整套上調(diào)0.5元/平米，且部分下游組件企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開始下單，接納此價格，光伏玻璃行業(yè)在供需失衡的行業(yè)背景下仍做到了連續(xù)兩輪的價格提漲。

資料來源：互聯(lián)網(wǎng)

自2024年以來由于光伏玻璃價格走弱，行業(yè)毛利率基本持續(xù)下降，目前在 0%附近。雖然從2024年12月開始提價以來，行業(yè)利潤開始稍有回調(diào)，雖仍在持續(xù)虧損，毛利率仍維持偏低水平，在-6%附近。但是虧損力度較2024年729元/噸最高點稍有減弱。截至目前行業(yè)2.0mm單鍍單噸虧損在542元/噸，虧損減少205元/噸。

五、競爭端：市場呈現(xiàn)兩極分化，領(lǐng)先企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和穩(wěn)固的市場地位

在光伏行業(yè)整體遭遇業(yè)績下滑和洗牌的背景下，我國光伏玻璃行業(yè)呈現(xiàn)明顯兩極分化，領(lǐng)先企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和穩(wěn)固的市場地位，持續(xù)盈利并實現(xiàn)凈利潤的快速增長，而中下游企業(yè)則多數(shù)在虧損邊緣徘徊。

以2024年上半年主要企業(yè)業(yè)績?yōu)槔?

例如2024年上半年福萊特實現(xiàn)營業(yè)收入106.96億元，同比增長10.51%，凈利潤更是達到14.99億元，同比增長38.14%。其總產(chǎn)能為23,000噸/天，其中部分已冷修。目前，國內(nèi)外多個項目均在穩(wěn)步推進中。

信義光能在2024年實現(xiàn)收益約126.87億港元，同比增長4.5%，毛利也大幅增長27.5%。其太陽能玻璃生產(chǎn)線總?cè)哿繛?9000噸/天，產(chǎn)能充足。

彩虹新能源在2024年上半年也實現(xiàn)了顯著的營收和利潤增長，實現(xiàn)營業(yè)收入20.39億元，同比增長58.37%，利潤總額達到1,386萬元，同比增長109.63%。

凱盛新能在2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為人民幣29.79億元，同比增加7.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約5478萬元，同比減少142.55%。

2024年上半年光伏玻璃行業(yè)主要企業(yè)經(jīng)營狀況

資料來源：公司財報，觀研天下整理（WW）