一、銅加工上游資源端匱乏，對(duì)外依存度極高
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)銅加工行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與未來(lái)前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2025-2032年）》顯示，銅加工是指以純銅或銅合金為原料，通過(guò)塑性加工（如軋制、擠壓、拉伸、鍛造等）制成各種形狀和規(guī)格的銅材。
中國(guó)銅礦資源儲(chǔ)量?jī)H占全球銅礦資源儲(chǔ)量的4.2%，且銅礦品位普遍較低，外部供應(yīng)依賴特征明顯。 2015-2024年我國(guó)銅礦石及其精礦石進(jìn)口量由1323.3萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2811.4萬(wàn)噸，2024年銅礦對(duì)外依存度高達(dá) 94.0%。
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二、我國(guó)銅加工產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)突出，銅加工材產(chǎn)量占據(jù)全球半壁江山
資源端匱乏，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)集中于銅加工行業(yè)。2024 年，我國(guó)銅精礦產(chǎn)量受限于原料儲(chǔ)量等因素，僅占全球總產(chǎn)量的7.8%；而我國(guó)精煉銅產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的41.3%，陰極銅產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的 51.7%，銅加工材產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的47.9%。
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三、盈利承壓疊加需求升級(jí)促企業(yè)向深加工轉(zhuǎn)型，我國(guó)銅加工行業(yè)進(jìn)入整合階段
我國(guó)銅加工龐大存量產(chǎn)能主要得益于銅加工企業(yè)數(shù)量不斷增加，2024年底國(guó)內(nèi)共有3191 家存量公司。銅初級(jí)加工企業(yè)定價(jià)模式多為“原材料價(jià)格 + 加工費(fèi)”，近年來(lái)銅加工產(chǎn)能擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超過(guò)需求增長(zhǎng)幅度，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，導(dǎo)致加工費(fèi)持續(xù)承壓下行。當(dāng)前中游企業(yè)毛利率普遍處于較低水平，部分企業(yè)甚至已陷入虧損狀態(tài)。
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銅加工行業(yè)過(guò)去依賴規(guī)模拉動(dòng)的同質(zhì)化增長(zhǎng)模式遇到瓶頸，同時(shí)隨著算力中心建設(shè)、新能源汽車、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域推動(dòng)銅加工需求結(jié)構(gòu)向高端化、高附加值轉(zhuǎn)變，銅加工企業(yè)向深加工轉(zhuǎn)型趨勢(shì)明顯，其中頭部企業(yè)具備規(guī)模效應(yīng)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額得以鞏固；而大量經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、技術(shù)落后的小企業(yè)則面臨淘汰壓力，逐步退出市場(chǎng)，我國(guó)銅加工行業(yè)進(jìn)入整合階段。
新興領(lǐng)域銅加工材應(yīng)用情況
| 應(yīng)用領(lǐng)域 | 應(yīng)用情況 |
| 機(jī)器人 | 人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速興起，驅(qū)動(dòng)新型銅材在關(guān)鍵場(chǎng)景成銅加工增長(zhǎng)新方向。以特斯拉 Optimus Gen2 人形機(jī)器人為例，Optimus Gen2 大量機(jī)械關(guān)節(jié)構(gòu)建靈活運(yùn)動(dòng)體系，搭配感知系統(tǒng)、靈巧手等實(shí)現(xiàn)復(fù)雜交互，其內(nèi)部諧波減速器、力矩電機(jī)等組件需要協(xié)同運(yùn)作，對(duì)應(yīng)柔性連接、高精度支撐材料的需求持續(xù)攀升。 |
| 數(shù)據(jù)中心 | AI 數(shù)據(jù)中心在技術(shù)革新中對(duì)數(shù)據(jù)傳輸和散熱提出更高要求，推動(dòng)銅在該場(chǎng)景的應(yīng)用拓展。數(shù)據(jù)中心作為承載海量數(shù)據(jù)計(jì)算、存儲(chǔ)與吞吐的核心，其發(fā)展主要由互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、AI 的高速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。相比傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心，AI 數(shù)據(jù)中心在硬件上新增算力平臺(tái)、智能調(diào)度技術(shù)等革新，還引入高性能服務(wù)器、自然語(yǔ)言處理等功能，這些升級(jí)對(duì)數(shù)據(jù)傳輸和系統(tǒng)散熱提出了更高要求，進(jìn)而推動(dòng)銅在數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景的應(yīng)用進(jìn)一步拓展。 |
| 新能源汽車 | 新能源汽車高壓線束與電驅(qū)系統(tǒng)帶動(dòng)高性能銅材需求。新能源汽車單車用銅量約83-85.8kg，主要分布于電動(dòng)機(jī)、鋰電池、線纜。新能源車采用的是大功率電動(dòng)機(jī)，其輸電線束必須是能夠承載高壓大電流的銅合金材料線束。銅箔具有良好導(dǎo)電性、柔韌性和適中電位，因此在鋰電池中充當(dāng)負(fù)極活性材料載體和負(fù)極集流體。新能源車充電樁也額外增加了用銅量，單臺(tái)充電樁耗銅約13.5kg。 |
| 新能源發(fā)電 | 2024 年新能源發(fā)電裝機(jī)用銅量約58萬(wàn)噸，主因光伏、風(fēng)電用銅強(qiáng)度大：光伏用銅集中于涂錫銅帶、連接器、電纜及逆變器等核心部件，其中光伏焊帶作為電池組件電流傳輸樞紐，是關(guān)鍵材料；據(jù)銅業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，新能源發(fā)電系統(tǒng)用銅量較傳統(tǒng)發(fā)電高8-12 倍（風(fēng)電每兆瓦用銅 3.5 噸（陸上風(fēng)電）-9.6 噸（海上風(fēng)電），光伏每兆瓦用銅5.5 噸）。 |
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