前言：
在“限塑令”政策持續(xù)推動(dòng)下，我國PBAT行業(yè)迎來“擴(kuò)能潮”，2019-2023年實(shí)現(xiàn)64.63%的年均復(fù)合增長率。不過，在2024年其產(chǎn)能增速大幅放緩，同比增長僅3.55%，較上年同期（66.19%）大幅收縮62.64個(gè)百分點(diǎn)。雖然PBAT作為環(huán)保材料具有廣闊的替代前景，但受多重因素制約，當(dāng)前國內(nèi)市場滲透率仍處于較低水平，2024年產(chǎn)量和消費(fèi)量不足50萬噸，市場空間尚未完全打開。值得一提的是，近年來我國PBAT出口市場表現(xiàn)亮眼：出口量、凈出口量和貿(mào)易順差額均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。
1.我國PBAT行業(yè)已形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國PBAT行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析與投資前景預(yù)測報(bào)告（2025-2032）》顯示，PBAT（聚對(duì)苯二甲酸-己二酸丁二醇酯）作為一種芳香族-脂肪族共聚酯，兼具優(yōu)異的力學(xué)性能和環(huán)保特性。其不僅具有出色的延展性、耐熱性和抗沖擊性能，更擁有良好的生物降解性，現(xiàn)已成為生物降解塑料領(lǐng)域最具市場前景的材料之一。目前，我國PBAT行業(yè)已形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并持續(xù)通過技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸。
從產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)來看，我國PBAT上游主要涉及1,4-丁二醇（BDO）、己二酸（AA）和對(duì)苯二甲酸（PTA）等基礎(chǔ)原料供應(yīng)；中游生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要采用酯交換-熔融縮聚法和偶聯(lián)法等工藝技術(shù)；下游為應(yīng)用領(lǐng)域，包括但不限于農(nóng)用地膜、垃圾袋、購物袋、餐盒等領(lǐng)域。
資料來源：觀研天下整理
2.“限塑令”背景下，PBAT迎來廣闊的替代需求
為了限制和減少塑料的使用，有效治理“白色污染”，2020 年 1 月國內(nèi)“史上最嚴(yán)限塑令”——《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》出臺(tái)，分2020年、2022年、2025年三個(gè)時(shí)間段，明確加強(qiáng)塑料污染治理分階段的任務(wù)目標(biāo)；其后國家商務(wù)部、 國家郵政局等部門出臺(tái)相關(guān)法案，全力支持限塑政策。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國每年消耗的塑料制品規(guī)模龐大，其中購物袋約400萬噸、農(nóng)膜約246萬噸、外賣包裝約260萬噸。隨著“限塑令”政策實(shí)施和推行，以PBAT為代表的可降解塑料憑借其環(huán)保特性，在購物袋、農(nóng)膜等領(lǐng)域展現(xiàn)出廣闊的替代空間和市場潛力。
我國“限塑”相關(guān)政策
| 發(fā)布時(shí)間 | 發(fā)布部門 | 政策名稱 | 主要內(nèi)容 |
| 2020年1月 | 國家發(fā)展改革委 生態(tài)環(huán)境部 | 關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見 | 到2020年，率先在部分地區(qū)、部分領(lǐng)域禁止、限制部分塑料制品的生產(chǎn)、銷售和使用。到2022年，一次性塑料制品消費(fèi)量明顯減少，替代產(chǎn)品得到推廣，塑料廢棄物資源化能源化利用比例大幅提升；在塑料污染問題突出領(lǐng)域和電商、快遞、外賣等新興領(lǐng)域，形成一批可復(fù)制、可推廣的塑料減量和綠色物流模式。到2025年，塑料制品生產(chǎn)、流通、消費(fèi)和回收處置等環(huán)節(jié)的管理制度基本建立，多元共治體系基本形成，替代產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用水平進(jìn)一步提升，重點(diǎn)城市塑料垃圾填埋量大幅降低，塑料污染得到有效控制。 |
| 2020年7月 | 國家發(fā)展改革委等九部門 | 關(guān)于扎實(shí)推進(jìn)塑料污染治理工作的通知 | 加強(qiáng)對(duì)禁止生產(chǎn)銷售塑料制品的監(jiān)督檢查。各地市場監(jiān)管部門要開展塑料制品質(zhì)量監(jiān)督檢查，依法查處生產(chǎn)、銷售厚度小于0.025毫米的超薄塑料購物袋和厚度小于0.01毫米的聚乙烯農(nóng)用地膜等行為。 |
| 2020年8月 | 商務(wù)部辦公廳 | 關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商務(wù)領(lǐng)域塑料污染治理工作的通知 | 聚焦商場、超市、集貿(mào)市場、餐飲、住宿、展會(huì)、電子商務(wù)等業(yè)態(tài)，對(duì)不可降解塑料袋、不可降解一次性塑料吸管、一次性塑料用品的限塑禁塑畫出了時(shí)間線。 |
| 2021年5月 | 民航局 | 民航行業(yè)塑料污染治理工作計(jì)劃（2021-2025年） | 到2025年,民航行業(yè)一次性不可降解塑料制品消費(fèi)強(qiáng)度較2020年大幅下降，替代產(chǎn)品應(yīng)用水平明顯提升，塑料等垃圾智慧化、規(guī)范化回收處理體系基本建立，民航行業(yè)與塑料污染治理相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)同更加深入有效。 |
| 2021年9月 | 國家發(fā)展改革委 生態(tài)環(huán)境部 | 國家發(fā)展改革委 生態(tài)環(huán)境部關(guān)于印發(fā)“十四五”塑料污染治理行動(dòng)方案的通知 | 持續(xù)推進(jìn)一次性塑料制品使用減量。落實(shí)國家有關(guān)禁止、限制銷售和使用部分塑料制品的規(guī)定。建立健全一次性塑料制品使用、回收情況報(bào)告制度，督促指導(dǎo)商品零售、電子商務(wù)、餐飲、住宿等經(jīng)營者落實(shí)主體責(zé)任。 |
| 2023年5月 | 商務(wù)部、國家發(fā)展改革委 | 商務(wù)領(lǐng)域經(jīng)營者使用、報(bào)告一次性塑料制品管理辦法 | 商品零售、電子商務(wù)、餐飲、住宿、展覽等五類經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)遵守國家有關(guān)禁止、限制使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品的規(guī)定。商務(wù)領(lǐng)域經(jīng)營者未遵守國家禁限使用規(guī)定的，由縣級(jí)以上地方商務(wù)主管部門責(zé)令限期改正，限期不改正的，處一萬元以上十萬元以下的罰款。 |
資料來源：觀研天下整理
3. PBAT產(chǎn)能突破140萬噸，但增速大幅放緩
在“限塑令”政策持續(xù)推動(dòng)下，我國PBAT行業(yè)迎來“擴(kuò)能潮”，產(chǎn)能由2019年的18.8萬噸激增至2023年的138.1萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)64.63%。不過，由于下游需求增速顯著低于產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏，行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力加劇。在此背景下，隨著市場逐步回歸理性，多個(gè)項(xiàng)目選擇延期或取消建設(shè)計(jì)劃。因此2024年我國PBAT產(chǎn)能增速呈現(xiàn)斷崖式下跌，盡管產(chǎn)能超過140萬噸，但3.55%的同比增長較上年同期（66.19%）大幅收縮62.64個(gè)百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來源：曙光化工招股書及其他資料、觀研天下整理
4.PBAT市場空間尚未完全打開，未來將迎來更廣闊的發(fā)展空間
雖然PBAT作為環(huán)保材料具有廣闊的替代前景，但當(dāng)前國內(nèi)市場滲透率仍處于較低水平，2024年產(chǎn)量和消費(fèi)量不足50萬噸，市場空間尚未完全打開。這一現(xiàn)狀主要受技術(shù)發(fā)展不成熟、成本高、消費(fèi)認(rèn)知局限、標(biāo)準(zhǔn)體系不完善等多重因素制約。展望未來，隨著“限塑令”政策持續(xù)深化、生產(chǎn)技術(shù)成熟帶來的成本下降和產(chǎn)品質(zhì)量性能提升、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)體系完善，我國PBAT行業(yè)將逐步突破當(dāng)前發(fā)展瓶頸，迎來更廣闊的發(fā)展空間。
我國PBAT行業(yè)發(fā)展制約因素
| 制約因素 | 具體表現(xiàn) |
| 技術(shù)發(fā)展不成熟 | 生產(chǎn)工藝尚未完全成熟，產(chǎn)品性能穩(wěn)定性有待提升；加工適配性有待優(yōu)化，下游應(yīng)用技術(shù)配套不完善等。 |
| 成本高 | 原料價(jià)格波動(dòng)大，生產(chǎn)成本顯著高于傳統(tǒng)塑料等。 |
| 消費(fèi)認(rèn)知局限 | 消費(fèi)者對(duì)可降解材料的認(rèn)知度和接受度仍需培育等。 |
| 標(biāo)準(zhǔn)體系不完善 | 降解檢測標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，性能參差不齊等。 |
資料來源：公開資料、觀研天下整理
5.PBAT出口需求持續(xù)旺盛，出口量、凈出口量和貿(mào)易順差額快速增長
從進(jìn)出口規(guī)模看，近年來我國PBAT進(jìn)口量始終處于0.5萬噸及以下低位水平。出口市場表現(xiàn)亮眼，出口需求持續(xù)旺盛，出口量由2019年的0.29萬噸激增至2024年的10.8萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)106.16%；與此同時(shí)，其出口額也在快速上升，由0.55億元躍升至10.57億元，年均復(fù)合增長率達(dá)80.61%。這一出口跨越式增長主要受三重因素驅(qū)動(dòng)：其一，面對(duì)國內(nèi)PBAT產(chǎn)能過剩局面，生產(chǎn)企業(yè)為緩解供應(yīng)壓力，積極開拓海外市場渠道；其二，歐洲、印度等地“禁塑令”實(shí)施催生可降解塑料需求，為我國PBAT出口創(chuàng)造了市場空間；其三，我國PBAT具備顯著價(jià)格優(yōu)勢，國際競爭力突出。如在2024年上半年，我國PBAT出口價(jià)格為1.1-1.2萬元/噸，而國外PBAT主要生產(chǎn)企業(yè)德國巴斯夫，產(chǎn)品價(jià)格一般在2萬以上。
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理
值得一提的是，我國PBAT凈出口量和貿(mào)易順差額也在快速上升，分別由2019年的0.21萬噸、0.35億元躍升至2024年的10.5萬噸和10.28億元，年均復(fù)合增長率分別達(dá)118.67%和96.60%。此外，我國PBAT進(jìn)口均價(jià)由2019年的23295.37元/噸持續(xù)下跌至2024年的9498.20元/噸；出口均價(jià)則在2021年上漲至20966.51元/噸，其后快速下跌，至2024年降至9788.57元/噸。
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理（WJ）
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