我國(guó)ABS行業(yè)：產(chǎn)能過(guò)剩明顯 利潤(rùn)、產(chǎn)量均下降 虧損幅度擴(kuò)大

前言：

2020-2024年，我國(guó)ABS行業(yè)經(jīng)歷了一輪顯著的產(chǎn)能擴(kuò)張周期，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19.97%。但2022年以來(lái)，其產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，到2024年已降至60%左右的低位，反映出明顯的產(chǎn)能過(guò)剩局面。預(yù)計(jì)2025年行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力或進(jìn)一步加大。

從盈利狀況來(lái)看，2020-2022年我國(guó)ABS行業(yè)整體保持盈利；但在2023年行業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，2024年虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，全年利潤(rùn)同比降幅達(dá)220.25%，同期產(chǎn)量也出現(xiàn)下滑。此外，2020-2024年期間，我國(guó)ABS進(jìn)口量、凈進(jìn)口量持續(xù)下滑，但出口量持續(xù)上升。貿(mào)易逆差額則自2022年起逐漸縮小。

1.家電是我國(guó)ABS下游第一大應(yīng)用市場(chǎng)

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)ABS行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與未來(lái)前景研究報(bào)告（2025-2032）》顯示，ABS即丙烯腈—苯乙烯—丁二烯共聚物，是一種綜合性能優(yōu)良的熱塑性塑料。憑借優(yōu)異的綜合性能（包括抗沖擊性、耐高低溫性、耐化學(xué)腐蝕性、電氣絕緣性）以及易加工、尺寸穩(wěn)定性強(qiáng)、表面光澤度高等特點(diǎn)，ABS被廣泛應(yīng)用于家電、交通工具、日用品、辦公設(shè)備等制造業(yè)領(lǐng)域。其中，家電是我國(guó)ABS下游第一大應(yīng)用市場(chǎng)，2021年占比約為62%；其次是交通工具和日用品，分別占比11%和8%。

我國(guó)ABS下游應(yīng)用情況

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2.ABS行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，產(chǎn)能利用率下滑，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題或?qū)⑦M(jìn)一步顯現(xiàn)

2020-2024年，我國(guó)ABS行業(yè)經(jīng)歷了一輪顯著的產(chǎn)能擴(kuò)張周期，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19.97%。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年行業(yè)產(chǎn)能為442.5萬(wàn)噸，2021年增速相對(duì)平穩(wěn)，同比增長(zhǎng)7.57%。不過(guò)，自2022年起，我國(guó)ABS產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯加快，2023年更是迎來(lái)高速增長(zhǎng)，產(chǎn)能躍升至770.5萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)46.62%，較2021年增速提升39.05個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入2024年，雖然其擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，但仍保持較快增長(zhǎng)，產(chǎn)能增至916.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.95%。值得一提的是，2022年以來(lái)，我國(guó)ABS產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，到2024年已降至60%左右的低位，反映出明顯的產(chǎn)能過(guò)剩局面。

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據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年我國(guó)ABS行業(yè)還將迎來(lái)新一輪擴(kuò)能高峰，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能約230萬(wàn)噸。若這些項(xiàng)目如期投產(chǎn)，到2025年底我國(guó)ABS產(chǎn)能將突破1100萬(wàn)噸大關(guān)，同比增長(zhǎng)25.10%。然而，當(dāng)前家電等主要下游領(lǐng)域的需求增速相對(duì)平穩(wěn)，與上游產(chǎn)能的快速擴(kuò)張形成明顯反差。考慮到規(guī)劃產(chǎn)能如期釋放、短期內(nèi)下游消化能力有限，以及2023-2024年累積的過(guò)剩產(chǎn)能尚未完全消化，2025年行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力或進(jìn)一步加大。

2025年我國(guó)ABS行業(yè)預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能情況

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3. ABS行業(yè)利潤(rùn)、產(chǎn)量雙降，虧損幅度擴(kuò)大

從盈利狀況來(lái)看，2020-2022年我國(guó)ABS行業(yè)整體保持盈利，利潤(rùn)維持在1400元/噸以上。2023年受245萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投放影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇，行業(yè)整體由盈轉(zhuǎn)虧，全年利潤(rùn)降至-79元/噸，較2022年下降105.47%。進(jìn)入2024年，雖然新增產(chǎn)能規(guī)模縮減至140萬(wàn)噸，擴(kuò)產(chǎn)速度有所放緩，但在前期累積的過(guò)剩產(chǎn)能尚未完全消化的基礎(chǔ)上，疊加新增產(chǎn)能的持續(xù)投放，市場(chǎng)供需矛盾還是進(jìn)一步加劇。在此背景下，行業(yè)虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，全年利潤(rùn)降至-253元/噸，同比降幅達(dá)220.25%，虧損程度顯著加深。受行業(yè)虧損擴(kuò)大等因素影響，2024年我國(guó)ABS企業(yè)開(kāi)工積極性降低，產(chǎn)量也隨之減少，回落至548.8萬(wàn)噸，同比下降6.8%。

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4.ABS進(jìn)口量和貿(mào)易逆差額減少，出口量持續(xù)上升

盡管當(dāng)前我國(guó)ABS行業(yè)已呈現(xiàn)整體產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)，但特殊用途、高端產(chǎn)品等領(lǐng)域仍存在供應(yīng)缺口，致使行業(yè)繼續(xù)保持凈進(jìn)口狀態(tài)，貿(mào)易逆差持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，2020-2024年期間，我國(guó)ABS進(jìn)口量持續(xù)下滑，由201.73萬(wàn)噸下降至101.74萬(wàn)噸，降幅達(dá)49.57%；出口量則持續(xù)上升，由4.49萬(wàn)噸增長(zhǎng)至21.72萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)48.30%。與此同時(shí)，其凈進(jìn)口量從197.24萬(wàn)噸縮減至80.02萬(wàn)噸，降幅達(dá)59.43%；貿(mào)易逆差額則自2022年起逐漸縮小，2024年降至79.33億元，相較2021年高峰期的208.80億元減少62.01%。

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