我國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈正不斷完善 高端市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)替代空間較大

我國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)起步于20世紀(jì)40年代末，經(jīng)過七十多年的發(fā)展，行業(yè)實(shí)現(xiàn)了從無到有、從小到大、從弱到強(qiáng)的發(fā)展歷程，已成為全球最大的硬質(zhì)合金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。同時(shí)，我國(guó)硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，目前已形成集原材料制備、產(chǎn)品生產(chǎn)加工以及下游應(yīng)用等于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈。在上游原材料供應(yīng)穩(wěn)定和下游需求釋放等因素推動(dòng)下，近年來我國(guó)硬質(zhì)合金產(chǎn)量整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，目前，切削工具為硬質(zhì)合金下游第一大需求領(lǐng)域，2023年占比約為51%。

從競(jìng)爭(zhēng)來看，國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金相關(guān)企業(yè)數(shù)量較多，多集中于中低端硬質(zhì)合金市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，而高端硬質(zhì)合金市場(chǎng)仍被美國(guó)肯納金屬公司、瑞典山特維克集團(tuán)等國(guó)外企業(yè)占據(jù)，高端硬質(zhì)合金國(guó)產(chǎn)替代空間較大。

1.我國(guó)已成為全球最大的硬質(zhì)合金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)研究與未來投資預(yù)測(cè)報(bào)告（2025-2032年）》顯示，硬質(zhì)合金又稱為鎢鋼，是由難熔金屬的硬質(zhì)化合物（主要是碳化鎢）和粘結(jié)金屬（以鈷為主）通過粉末冶金工藝制成的一種合金材料，具有硬度高、耐磨、強(qiáng)度和韌性較好、耐熱、耐腐蝕等一系列優(yōu)良性能。我國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)起步于20世紀(jì)40年代末，經(jīng)過七十多年的發(fā)展，行業(yè)實(shí)現(xiàn)了從無到有、從小到大、從弱到強(qiáng)的發(fā)展歷程，已成為全球最大的硬質(zhì)合金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。同時(shí)，我國(guó)硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，目前已形成集原材料制備、產(chǎn)品生產(chǎn)加工以及下游應(yīng)用等于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈。具體來看，我國(guó)硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為鎢、鈷等金屬化合物的開采及冶煉；中游為硬質(zhì)合金生產(chǎn)與加工；下游為應(yīng)用領(lǐng)域，其被譽(yù)為“工業(yè)牙齒”，主要用于制作切削工具、礦用工具、耐磨工具等產(chǎn)品，終端應(yīng)用涉及航天航天、機(jī)械加工、冶金、石油鉆井、礦山開采、電子通訊、建筑、汽車等多個(gè)領(lǐng)域。

資料來源：觀研天下整理

2.硬質(zhì)合金產(chǎn)量整體呈現(xiàn)上升，湖南省占比領(lǐng)先

在上游原材料供應(yīng)穩(wěn)定和下游需求釋放等因素推動(dòng)下，近年來我國(guó)硬質(zhì)合金產(chǎn)量整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，由2015年的2.65萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2023年的5.07萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.45%。據(jù)悉，我國(guó)硬質(zhì)合金產(chǎn)量約占全球產(chǎn)量的40%以上，受到上游鎢礦資源影響，其產(chǎn)地主要分布在湖南省、江西省、福建省和四川省，2023年四省產(chǎn)量合計(jì)占比達(dá)到67.4%。其中，湖南省的硬質(zhì)合金產(chǎn)量排名全國(guó)第一，占比約為34.33%，比第二名的江西省高出21.6%。

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)鎢業(yè)協(xié)會(huì)、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)鎢業(yè)協(xié)會(huì)、觀研天下整理

據(jù)悉，湖南株洲是全國(guó)最大的硬質(zhì)合金生產(chǎn)基地，年產(chǎn)量全國(guó)第一，擁有國(guó)內(nèi)最大硬質(zhì)合金材料產(chǎn)業(yè)集群，聚集鏈上企業(yè)300余家，規(guī)模超500億元。2023年，株洲硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)集群營(yíng)業(yè)總收入575億元，同比增速2.5%，在全國(guó)行業(yè)占比超40%，規(guī)模位居亞洲第一。

3.切削工具為硬質(zhì)合金下游第一大需求領(lǐng)域

目前，我國(guó)硬質(zhì)合金下游需求主要來自切削工具、耐磨工具和礦用工具，2023年三者合計(jì)占比超過90%。其中切削工具為硬質(zhì)合金下游第一大需求領(lǐng)域，占比約為51%；其次為耐磨工具和礦用工具，分別占比24%和20%。切削工具、耐磨工具和礦用工具的下游應(yīng)用廣泛，涉及航天航天、機(jī)械加工、礦山開采、電子信息、建筑、汽車、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等多個(gè)行業(yè)，因此我國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)發(fā)展情況與宏觀經(jīng)濟(jì)及制造業(yè)景氣度高度相關(guān)，而受單一行業(yè)波動(dòng)的影響較小。未來，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展以及采礦業(yè)投資規(guī)模增加，也將帶動(dòng)硬質(zhì)合金市場(chǎng)需求上升。

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)鎢業(yè)協(xié)會(huì)、觀研天下整理

4.中鎢高新為國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金龍頭企業(yè)，高端市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)替代空間較大

國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金相關(guān)企業(yè)數(shù)量較多，多集中于中低端硬質(zhì)合金市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，而高端硬質(zhì)合金市場(chǎng)仍被美國(guó)肯納金屬公司（Kennametal）、瑞典山特維克集團(tuán)（Sandvik） 等國(guó)外企業(yè)占據(jù)。未來隨著我國(guó)高端制造業(yè)不斷升級(jí)，高端硬質(zhì)合金產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)替代空間較大。

目前，中鎢高新是我國(guó)最大的硬質(zhì)合金綜合供應(yīng)商，其產(chǎn)量常年超過1萬(wàn)噸，生產(chǎn)規(guī)模位居全球第一，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率（按產(chǎn)量計(jì)算）超過24%。中鎢高新之所以能在國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金市場(chǎng)上保持領(lǐng)先地位，主要原因在于：第一，中鎢高新通過資源整合、優(yōu)化重組等方式，整合鎢礦資源，減少原材料對(duì)硬質(zhì)合金供應(yīng)的影響。據(jù)悉，中鎢高新目前管理范圍內(nèi)鎢礦山保有鎢資源量123萬(wàn)噸，占全國(guó)查明鎢資源量的11%，使得中鎢高新在硬質(zhì)合金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了先機(jī)。第二，中鎢高新人才和技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，擁有4個(gè)國(guó)家級(jí)科技創(chuàng)新平臺(tái)和重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)人員近1500名，累計(jì)有效專利超過1500件，并保持每年較快增長(zhǎng)。第三，中鎢高新硬質(zhì)合金產(chǎn)品類型較為豐富，擁有較多優(yōu)勢(shì)類產(chǎn)品，并持續(xù)向高端領(lǐng)域拓展等等。

數(shù)據(jù)來源：中鎢高新年報(bào)、觀研天下整理（WJ）