全球TDI產(chǎn)能正向中國集中 萬華化學(xué)生產(chǎn)規(guī)模躍居首位

自2023年起，海外部分老舊、成本不具優(yōu)勢的TDI裝置紛紛關(guān)停，同時新增產(chǎn)能主要來自我國，這也使得全球TDI產(chǎn)能向我國集中。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底我國TDI產(chǎn)能在全球市場中的占比提升至46.02%；預(yù)計到2025年，其產(chǎn)能占比有望提升至54.89%。由于TDI生產(chǎn)壁壘高，產(chǎn)業(yè)鏈涉及光氣和氯氣兩大劇毒氣體，安全生產(chǎn)難度大，工藝復(fù)雜。這也使得全球TDI行業(yè)集中度高，供給端呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。在2024年，萬華化學(xué)TDI全球產(chǎn)能達(dá)到95萬噸，已超過科思創(chuàng)，生產(chǎn)規(guī)模躍居全球第一。

此外，經(jīng)過多年發(fā)展，我國TDI行業(yè)已完成從依賴進(jìn)口到自給自足的轉(zhuǎn)換，同時我國也已成為全球TDI出口大國，且自2021年起，其出口量和凈出口量始終穩(wěn)定在30萬噸以上。從下游來看，海綿制品是我國TDI下游最大消費領(lǐng)域，2023年占比超過60%。受供給過剩、海綿制品等下游市場需求疲軟等因素影響，2024年我國TDI市場均價同比下降19.4%。

1. TDI產(chǎn)業(yè)鏈情況

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國TDI行業(yè)發(fā)展深度分析與投資前景研究報告（2025-2032年）》顯示，TDI即甲苯二異氰酸酯，是常用的多異氰酸酯的一種，具有強(qiáng)烈的刺激性氣味，不溶于水，但可以與多種有機(jī)溶劑如乙醚、丙酮、苯等混溶。?從產(chǎn)業(yè)鏈看，TDI上游主要原材料包括甲苯、硝酸、氯氣、一氧化碳、氫氣等。中游為TDI生產(chǎn)與供應(yīng)，目前，國內(nèi)外TDI生產(chǎn)均為光氣法工藝，即以一氧化碳和氯氣為原料生產(chǎn)光氣，再與甲苯二胺（由甲苯、氫氣、硝酸生成）反應(yīng)生產(chǎn)TDI。從下游看，TDI主要用于生產(chǎn)海綿制品（軟泡）、固化劑、密封劑和聚氨酯彈性體等，應(yīng)用終端涉及汽車、家具、房地產(chǎn)等行業(yè)。

資料來源：觀研天下整理

2.海外裝置紛紛關(guān)停，全球TDI產(chǎn)能向我國集中

自2023年起，海外部分老舊、成本不具優(yōu)勢的TDI裝置紛紛關(guān)停，同時新增產(chǎn)能主要來自我國，這也使得全球TDI產(chǎn)能向我國集中。其中，2023年2月巴斯夫德國年產(chǎn)30萬噸TDI裝置關(guān)停；2023年4月，年產(chǎn)2.5萬噸TDI裝置關(guān)停。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全球TDI產(chǎn)能縮減至312.9萬噸；而我國TDI產(chǎn)能增長至144萬噸，在全球市場中的占比提升至46.02%， 已成為全球最大TDI生產(chǎn)國。預(yù)計到2025年底，我國TDI產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)到205.5萬噸，在全球市場中的占比有望提升至54.89%。

2023-2025年全球部分TDI裝置關(guān)停情況

資料來源：公開資料、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：中國化信咨詢等、觀研天下整理

3.全球TDI供給端呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，萬華化學(xué)產(chǎn)能位居全球首位

TDI生產(chǎn)壁壘高，產(chǎn)業(yè)鏈涉及光氣和氯氣兩大劇毒氣體，安全生產(chǎn)難度大，工藝復(fù)雜。這也使得全球TDI行業(yè)集中度高，生產(chǎn)技術(shù)集中在科思創(chuàng)（德國）、萬華化學(xué)（中國）、巴斯夫（德國）、Sadara（沙特阿拉伯）等少數(shù)企業(yè)手中，供給端呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，科思創(chuàng)和萬華化學(xué)這兩大企業(yè)合計TDI產(chǎn)能占比超過50%；前四大企業(yè)合計產(chǎn)能占比超過70%。值得一提的是，在2024年，萬華化學(xué)TDI全球產(chǎn)能達(dá)到95萬噸，已超過科思創(chuàng)，生產(chǎn)規(guī)模躍居全球第一， 成為全球最大TDI供應(yīng)商。同時，萬華化學(xué)還有兩個TDI擴(kuò)建項目正在推進(jìn)中，擴(kuò)建產(chǎn)能為47萬噸。待其建設(shè)完成，屆時萬華化學(xué)TDI全球產(chǎn)能將達(dá)到142萬噸，龍頭地位進(jìn)一步穩(wěn)固。

數(shù)據(jù)來源：中國化信咨詢、觀研天下整理

4.我國TDI行業(yè)已實現(xiàn)自給自足，出口量維持在30萬噸以上

經(jīng)過多年發(fā)展，我國TDI行業(yè)已完成從依賴進(jìn)口到自給自足的轉(zhuǎn)換，同時我國也已成為全球TDI出口大國。具體來看，2012年之前，我國TDI大量依賴進(jìn)口；此后隨著TDI生產(chǎn)能力提高，其逐漸實現(xiàn)自給自足，到2023年其產(chǎn)量達(dá)到115萬噸，同比增長8.8%，對外依存度僅有1.49%。從進(jìn)出口來看，近年來，我國TDI進(jìn)口量始終很小，2024年前11月僅有1.71萬噸；自2021年起，我國TDI出口量和凈出口量穩(wěn)定在30萬噸以上，2024年前11月分別達(dá)到32.64萬噸和30.93萬噸，相較2023年同期分別同比增長5.26%和5.03%。

數(shù)據(jù)來源：天天化工網(wǎng)、隆眾聚氨酯、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理

5.我國TDI下游消費以海綿制品為主，2024年市場均價下滑

據(jù)悉，海綿制品主要用于制造沙發(fā)、床墊、汽車座椅等，是我國TDI下游最大消費領(lǐng)域，常年占比60%以上，2023年約為64.5%。受供給過剩、海綿制品等下游市場需求疲軟等因素影響，2024年我國TDI價格呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。據(jù)“天天化工網(wǎng)”統(tǒng)計，2024年其全年市場均價14500元/噸左右，同比下降19.4%。

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理（WJ）