前言：天然橡膠由橡膠樹割膠時(shí)流出的膠乳經(jīng)凝固、干燥后而制得。天然橡膠上游種植環(huán)節(jié)深受氣候影響，而東南亞地處熱帶或亞熱帶，氣候適宜橡膠樹此類熱帶雨林樹種生長(zhǎng)，是天然橡膠種植面積最大的區(qū)域。我國(guó)橡膠樹種植則主要集中于云南和海南，合計(jì)產(chǎn)量占比超95%。橡膠樹生長(zhǎng)周期長(zhǎng)疊加主產(chǎn)區(qū)擴(kuò)種翻新意愿差，導(dǎo)致近十年來(lái)全球天然橡膠產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢。從需求端看，用于輪胎生產(chǎn)的天然橡膠占比高達(dá)70%，因此天然橡膠市場(chǎng)需求與輪胎行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān)。其中亞洲尤其中國(guó)、印度等地區(qū)貢獻(xiàn)全球天然橡膠主要消費(fèi)增量，主要由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得其汽車保有量、銷量增多，輪胎需求持續(xù)上升，從而帶動(dòng)了對(duì)天然橡膠的需求。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，作為全球最大的天然橡膠消費(fèi)國(guó)，內(nèi)外需共振背景下中國(guó)天然橡膠消費(fèi)量有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
一、天然橡膠上游種植環(huán)節(jié)深受氣候影響，東南亞為全球最大種植地
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)天然橡膠行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告（2025-2032年）》顯示，天然橡膠（NR）是一種以順-1，4-聚異戊二烯為主要成分的天然高分子化合物，是應(yīng)用最廣的通用橡膠。
天然橡膠由橡膠樹割膠時(shí)流出的膠乳經(jīng)凝固、干燥后而制得。橡膠樹屬于典型的熱帶雨林樹種，喜歡透氣性和透水性良好而且肥沃的土壤，喜溫怕寒，喜微風(fēng)而怕強(qiáng)風(fēng)，喜充足的陽(yáng)光，因此人工栽培的橡膠樹主要分布于南北緯10°內(nèi)的熱帶地區(qū)。
目前東南亞是天然橡膠種植面積最大的區(qū)域，主要由于該地區(qū)屬于熱帶或亞熱帶季風(fēng)氣候，適宜橡膠樹生長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)，泰國(guó)、印度尼西亞2023年天然橡膠產(chǎn)量分別為471萬(wàn)噸、224萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的34%、16%。受氣候氣溫影響，我國(guó)橡膠樹種植主要集中于云南和海南，兩地合計(jì)產(chǎn)量占比超95%。
全球橡膠樹主要種植地區(qū)
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地區(qū) |
開割時(shí)間 |
氣象特征 |
停割時(shí)間 |
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云南 |
3月中下旬 |
云南北部有高山阻擋寒流，南部多為平原，可以很好地接納西南季風(fēng)，因此通常情況下，云南產(chǎn)區(qū)水汽充沛、氣溫適宜，且很難受南海臺(tái)風(fēng)侵?jǐn)_。但需警惕厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，西南季風(fēng)爆發(fā)偏晚或者偏弱，其容易導(dǎo)致云南產(chǎn)區(qū)在停割期間(年底至次年1-2月)和開割期間(一般5-6月份)出現(xiàn)異常干旱情況，進(jìn)而影響產(chǎn)出表現(xiàn)。 |
云南:11月中旬 |
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海南 |
4月初 |
水汽充沛且溫度高于云南，但由于處在南海臺(tái)風(fēng)帶，秋季常年有偏強(qiáng)的赤道氣流匯合，需警惕每年7-9月份臺(tái)風(fēng)天氣對(duì)膠樹生長(zhǎng)以及開割節(jié)奏的影響。 |
海南:12月中旬 |
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泰國(guó)北部&越南 |
4月中旬 |
越南產(chǎn)區(qū)同樣容易受到南海臺(tái)風(fēng)影響，需警惕每年7-9月份的臺(tái)風(fēng)天氣侵?jǐn)_。 泰國(guó)氣候主要受西南季風(fēng)影響，當(dāng)出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象時(shí)，需警惕西南季風(fēng)爆發(fā)偏晚或者偏弱導(dǎo)致的干旱情況;而在厄爾尼諾次年或者拉尼娜現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，強(qiáng)西南季風(fēng)導(dǎo)致泰國(guó)極易出現(xiàn)強(qiáng)降用甚至大型洪澇災(zāi)害，需警惕每年雨季(Q2-Q3) 強(qiáng)降雨對(duì)開割節(jié)奏的影響以及04至次年初旺產(chǎn)季洪水災(zāi)害對(duì)產(chǎn)出的影響。 馬來(lái)西亞情況和泰國(guó)類似，西南季風(fēng)偏強(qiáng)時(shí)，同樣易在年末歲初出現(xiàn)洪澇災(zāi)害。 |
泰國(guó)北部&越南:次年1月底2月初 |
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泰國(guó)南部&馬來(lái)西亞 |
4月底-5月中下旬 |
泰國(guó)南部&馬來(lái)西亞&印尼北部:2月中旬 |
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印尼 |
地處赤道附近，幾乎全年可割膠 |
熱帶雨林氣候，全年氣溫變化不大，但需關(guān)注每年干季(6-10月)和雨季(11月至次年3月)的降水量情況，如出現(xiàn)干旱或者洪澇災(zāi)害，會(huì)影響當(dāng)期產(chǎn)出。另外印尼處于火山地震帶，地震、火山爆發(fā)等地質(zhì)災(zāi)害發(fā)生時(shí)，會(huì)對(duì)膠樹生長(zhǎng)、割膠作業(yè)及運(yùn)輸產(chǎn)生干擾。 |
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二、橡膠樹生長(zhǎng)周期長(zhǎng)疊加主產(chǎn)區(qū)擴(kuò)種翻新意愿差，全球天然橡膠產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢
新種植的橡膠樹從種植到產(chǎn)膠需要6-7年，之后經(jīng)過(guò)3-5年，即樹齡達(dá)到9-11年后，才會(huì)進(jìn)入旺產(chǎn)期并持續(xù)20-25年，樹齡達(dá)到35-40年后會(huì)因樹木老化、產(chǎn)膠量較少而失去經(jīng)濟(jì)價(jià)值。
橡膠樹生長(zhǎng)周期
| 階段 | 樹齡 | 產(chǎn)出特點(diǎn) |
| 苗期 | 持續(xù)1.5-2年，即1.5-2齡結(jié)束 | 從播種、發(fā)芽到開始分枝 |
| 幼樹期 | 持續(xù)3-4年，即5-7齡結(jié)束 | 從分枝到開割 |
| 初產(chǎn)期 | 持續(xù)3-5年，即9-11齡結(jié)束 | 開始割膠，產(chǎn)量逐步上升 |
| 旺產(chǎn)期 | 持續(xù)20-25年，即30-40齡結(jié)束 | 產(chǎn)量穩(wěn)定 |
| 降產(chǎn)衰老期 | 35-40+齡 | 失去經(jīng)濟(jì)價(jià)值 |
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印尼、馬來(lái)西亞等傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)自橡膠行情回落以來(lái)擴(kuò)種翻新意愿較差，且樹齡結(jié)構(gòu)老化問(wèn)題凸顯，根據(jù)數(shù)據(jù)，印尼、馬來(lái)西亞、中國(guó)、泰國(guó)、越南膠樹樹齡在20年以上的分別占比57.61%、43.92%、33.36%、28.92%、4.70%。此外，2011年以來(lái)行情持續(xù)低迷使得膠工割膠積極性降低，同時(shí)東南亞高收益的替代經(jīng)濟(jì)作物以及制造業(yè)、旅游業(yè)等其他產(chǎn)業(yè)正不斷分流年輕勞動(dòng)力，最終導(dǎo)致膠樹的單株利用率也出現(xiàn)下降。
綜合上述影響，全球天然橡膠產(chǎn)量近年處于緩慢增長(zhǎng)狀態(tài)。2023年全球天然橡膠產(chǎn)量為1391萬(wàn)噸，2013-2023年復(fù)合增速為1.25%。
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三、天然橡膠主要用于輪胎制作，亞洲地區(qū)貢獻(xiàn)主要消費(fèi)增量
天然橡膠的田間原料分為膠水和杯膠兩類。膠水是指割膠杯中未自然風(fēng)干的新鮮膠水，其雜質(zhì)含量少，理論上可以制成所有類型的橡膠初加工制品；杯膠是指割膠杯中自然風(fēng)干的膠塊，其雜質(zhì)含量較高，多數(shù)用于制作技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)膠（TSR，簡(jiǎn)稱標(biāo)膠）。
天然橡膠的初制品分為干膠和乳膠兩類。乳膠為濃縮膠乳，純度較高，一致性好，主要用于制造發(fā)泡乳膠、安全套等消費(fèi)品。干膠多了干燥流程，主要用于輪胎、膠管、鞋底等產(chǎn)品生產(chǎn)。按照加工方式和形態(tài)不同，干膠又分為膠片和標(biāo)膠（顆粒膠）兩類，膠片經(jīng)過(guò)壓片脫水兩個(gè)重要步驟制得，其中產(chǎn)自泰國(guó)等地的煙片膠（RSS）是產(chǎn)量最大的細(xì)分品種（按純度分為1-5級(jí)，其中3級(jí)煙片膠為期貨RU的交割品）。標(biāo)膠經(jīng)造粒干燥制得，其中以杯膠為原料的20號(hào)標(biāo)膠（STR20）因具備物理機(jī)械性能和密煉性能優(yōu)勢(shì)，成為目前輪胎生產(chǎn)的主要原料（期貨NR的交割品）；另外用膠乳生產(chǎn)的全乳膠（WF，期貨RU的交割品）多用于生產(chǎn)鞋底、內(nèi)胎等橡膠制品。
目前用于輪胎生產(chǎn)的天然橡膠占比高達(dá)70%，天然橡膠市場(chǎng)需求與輪胎行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān)。目前天然橡膠的需求增長(zhǎng)主要來(lái)自于新興市場(chǎng)的擴(kuò)張和替換需求的增加。全球輪胎消費(fèi)量整體較為穩(wěn)定，其中亞洲尤其中國(guó)、印度等地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得汽車保有量、銷量增多，輪胎需求持續(xù)上升，從而帶動(dòng)了對(duì)天然橡膠的需求。
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根據(jù)數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)和印度天然橡膠總消費(fèi)量達(dá)840.9萬(wàn)噸，占全球消費(fèi)量的57.25%。其中中國(guó)消費(fèi)量高達(dá)721.6萬(wàn)噸，占比47.67%；印度消費(fèi)145.0萬(wàn)噸，占比9.58%。
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2023-2024年，亞洲地區(qū)中中國(guó)、印度、泰國(guó)、斯里蘭卡、菲律賓、緬甸天然橡膠消費(fèi)量均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，增速分別為3.1%、3.0%、1.1%、10.7%、2.8%、1.5%；印度尼西亞、馬來(lái)西亞、越南天然橡膠消費(fèi)量有所下降，增速分別為-18.9%、-17.2%、-1.0%。除上述國(guó)家外的其他國(guó)家天然橡膠總消費(fèi)量由2023年的409.0萬(wàn)噸下降至2024年的393.7萬(wàn)噸，增速為-3.7%。
2023-2024年全球各國(guó)天然橡膠消費(fèi)量及增速
| 國(guó)家 | 2023年 | 2024年 | 增速(%) |
| 中國(guó) | 700.1 | 721.6 | 3.1 |
| 印度 | 140.8 | 145 | 3 |
| 泰國(guó) | 123.4 | 124.7 | 1.1 |
| 印度尼西亞 | 58.6 | 47.5 | -18.9 |
| 馬來(lái)西亞 | 32 | 26.5 | -17.2 |
| 越南 | 38.6 | 38.2 | -1 |
| 斯里蘭卡 | 9.2 | 10.2 | 10.7 |
| 菲律賓 | 3.6 | 3.7 | 2.8 |
| 緬甸 | 2 | 1.5 | |
| 其它國(guó)家 | 409 | 393.7 | -3.7 |
| 全球合計(jì) | 1517.3 | 1513.6 | -0.2 |
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四、作為全球最大天然橡膠消費(fèi)國(guó)，中國(guó)天然橡膠消費(fèi)量有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)
作為目前全球最大的天然橡膠消費(fèi)國(guó)，中國(guó)天然橡膠消費(fèi)量有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。內(nèi)需方面，新能源汽車滲透正在彌補(bǔ)商用車景氣下滑帶來(lái)的短期壓力，同時(shí)考慮到國(guó)內(nèi)2025年計(jì)劃實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策來(lái)提振消費(fèi)、穩(wěn)住樓市，我們認(rèn)為乘用車需求有望直接受益，商用車需求也有望隨下游投資開工節(jié)奏修復(fù)；外需方面，歐美需求韌性較強(qiáng)，輪胎出口有望維持增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)天然橡膠消費(fèi)總覽
| 類別 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年1-11月 |
| 汽車總銷量(萬(wàn)輛) | 2199.19 | 2348.86 | 2456.31 | 2793.89 | 2894.15 | 2803.98 | 2575.40 | 2526.80 | 2625.00 | 2684.90 | 3004.50 | 2794.00 |
| yoy | - | 6.81% | 4.57% | 13.74% | 3.59% | -3.12% | -8.15% | -1.89% | 3.89% | 2.28% | 11.90% | 3.70% |
| 新能源車總銷量(萬(wàn)輛) | - | 2.18 | 32.72 | 50.14 | 76.81 | 124.66 | 120.6 | 132.98 | 350.7 | 687.2 | 944.8 | 1126.30 |
| yoy | - | - | 1399.75% | 53.24% | 53.17% | 62.30% | -3.25% | 10.27% | 163.72% | 95.95% | 37.49% | 36.41% |
| 乘用車總銷量(萬(wàn)輛) | 1792.80 | 1970.01 | 2110.87 | 2429.22 | 2474.35 | 2367.15 | 2143.41 | 2013.80 | 2146.90 | 2354.90 | 2601.30 | 2443.10 |
| yoy | - | 9.88% | 7.15% | 15.08% | 1.86% | -4.33% | -9.45% | -6.05% | 6.61% | 9.69% | 10.46% | 5.21% |
| 商用車總銷量(萬(wàn)輛) | 407.52 | 378.85 | 345.44 | 364.67 | 419.79 | 436.63 | 432.29 | 513.1 | 478 | 330 | 403.4 | 350.49 |
| yoy | - | -7.04% | -8.82% | 5.57% | 15.12% | 4.01% | -0.99% | 18.69% | -6.84% | -30.96% | 22.24% | -4.39% |
| 輪胎產(chǎn)量(萬(wàn)條) | 96503.60 | 111388.80 | 92515.40 | 94697.70 | 92617.50 | 81640.70 | 84226.20 | 81847.70 | 89910.80 | 85600.30 | 98775.40 | 108757.30 |
| yoy | - | - | - | - | -2.20% | -11.85% | 3.17% | -2.82% | 9.85% | -4.79% | 15.39% | 9.70% |
| 半鋼胎產(chǎn)量(萬(wàn)條) | - | - | - | 47600.00 | 49400.00 | 49261.00 | 50253.00 | 46089.00 | 49656.00 | 49853.00 | 62093.00 | 60622.00 |
| yoy | - | - | - | - | 3.78% | -0.28% | 2.01% | -8.29% | 7.74% | 0.40% | 24.55% | 7.07% |
| 全鋼胎產(chǎn)量(萬(wàn)條) | - | - | - | 13250.00 | 13650.00 | 14459.00 | 14259.00 | 14190.00 | 14157.00 | 12713.00 | 14602.00 | 12963.00 |
| yoy | - | - | - | - | 3.02% | 5.93% | -1.38% | -0.48% | -0.23% | -10.20% | 14.86% | -3.58% |
| 輪胎出口(萬(wàn)條) | 44,009.00 | 47,589.64 | 44,459.00 | 46,968.00 | 48378.00 | 48658.00 | 50089.00 | 47719.00 | 59173.00 | 55305.00 | 61745.00 | 62017.00 |
| yoy | - | 8.14% | -6.58% | 5.64% | 3.00% | 0.58% | 2.94% | -4.73% | 24.00% | -6.54% | 11.64% | 10.15% |
| 至美洲四國(guó)(萬(wàn)條) | 13981.04 | 14546.36 | 12008.71 | 11353.31 | 11603.98 | 11631.32 | 9.909.88 | 9.886.97 | 13070.52 | 11173.49 | 12251.98 | 11751.74 |
| yoy | - | 4.04% | -17.45% | -5.46% | 2.21% | 0.24% | -14.80% | -0.23% | 32.20% | -14.51% | 9.65% | 5.24% |
| 至德英兩國(guó)(萬(wàn)條) | 2993.78 | 3373.43 | 3451.91 | 3733.53 | 3786.63 | 3835.79 | 3720.04 | 3533.19 | 3852.43 | 4007.58 | 4168.22 | 4532.56 |
| yoy | - | 12.68% | 2.33% | 8.16% | 1.42% | 1.30% | -3.02% | -5.02% | 9.04% | 4.03% | 4.01% | 19.36% |
| 天然橡膠消費(fèi)量(千噸) | 427 | 480.4 | 468 | 501.1 | 538.6 | 569.2 | 567.4 | 564.7 | 606.29 | 640.8 | 700.12 | 661.05 |
| yoy | - | 12.51% | -2.58% | 7.07% | 7.48% | 5.68% | -0.32% | -0.48% | 7.36% | 5.69% | 9.26% | 4.50% |
| 半鋼胎耗用量(萬(wàn)條) | - | - | 97 | 148 | 151 | 128 | 132 | 117 | 120 | 130 | 160 | 158 |
| yoy | - | - | - | 52.58% | 2.03% | -15.23% | 3.13% | -11.36% | 2.56% | 8.33% | 23.08% | 8.22% |
| 全鋼胎耗用量(萬(wàn)條) | - | - | 227 | 265 | 273 | 262 | 247 | 268 | 294 | 302 | 344 | 294 |
| yoy | - | - | - | 17% | 3.02% | -4.03% | -5.73% | 8.50% | 9.70% | 2.72% | 13.91% | -6.96% |
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