一、行業(yè)相關(guān)概述
根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國感光干膜行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析與投資前景研究報告（2025-2032）》顯示，感光干膜（又稱光致抗蝕干膜），是一種用光固化方式進(jìn)行圖形轉(zhuǎn)移、表面處理等工藝的薄膜材料。由于具備感光固化后耐蝕刻、耐電鍍的特性，感光干膜可根據(jù)各類電子信息產(chǎn)品設(shè)計要求，起到轉(zhuǎn)移電路圖形等作用。
感光干膜主要包括三個部分：聚酯薄膜層（PET膜）、感光層/抗蝕層、聚乙烯膜層（PE膜）。其中，光致抗蝕劑膜又被稱為感光層，是感光干膜最重要的組成部分，其主要成分為光刻用感光材料。聚酯薄膜為感光層的載體，用于混合感光材料涂布成膜；聚乙烯膜是感光干膜的保護(hù)層，主要作用是隔絕氧氣、分層和避免機(jī)械劃痕。
資料來源：公開資料，觀研天下整理
感光干膜產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為基礎(chǔ)化工原材料，包括共聚單體、光引發(fā)劑、功能單體等光致抗蝕劑主要構(gòu)成原料以及干膜用保護(hù)膜、基膜等專用原材料，中游為感光干膜制造，下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括PCB等，終端產(chǎn)品應(yīng)用于AI算力、汽車電子、消費電子、航空航天、通訊設(shè)備等各種領(lǐng)域，包括數(shù)據(jù)中心、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、5G服務(wù)器、智能手機(jī)、通訊基站等。整體來看，由于感光干膜的性能和量產(chǎn)穩(wěn)定性受到原材料的影響，因此培育穩(wěn)定供應(yīng)鏈?zhǔn)歉泄飧赡ば袠I(yè)企業(yè)需要共同應(yīng)對的問題。
資料來源：公開資料，觀研天下整理
二、感光干膜是PCB等制造領(lǐng)域的關(guān)鍵原材料之一
感光干膜是PCB制造中不可或缺的關(guān)鍵原料之一。盡管在PCB制造的成本結(jié)構(gòu)中，感光干膜的占比僅為3%，但其作用卻不可忽視。例如感光干膜的解析、附著等性能水平直接決定了PCB產(chǎn)品的精密程度，也是下游產(chǎn)品迭代升級的決定性影響因素之一。
蓋孔性能與耐電鍍性等性能影響PCB成品良率。如感光干膜的蓋孔性能是防止PCB電路發(fā)生短路的核心保障，耐電鍍性則是確保PCB在長期使用過程中維持電氣連接可靠性的關(guān)鍵指標(biāo)。因此，感光干膜必須具備卓越且穩(wěn)定的蓋孔性能與耐電鍍性，以保障所生產(chǎn)PCB的質(zhì)量可靠性。
此外，感光干膜具備的耐電鍍性能可以滿足客戶不同線路制作工藝的多樣性選擇，可以幫助客戶提升生產(chǎn)效率，搭配不同的線路制造工藝提升下游客戶產(chǎn)品制造的良率。
三、我國是全球最大的PCB生產(chǎn)基地，為感光干膜發(fā)展提供廣闊市場空間
PCB中文名稱為印制電路板，又稱印刷線路板，主要是指在通用基材上按預(yù)定設(shè)計形成點間連接及印制元件的印刷板，起中繼傳輸?shù)淖饔?，是電子元器件的支撐體，被稱為“電子產(chǎn)品之母”。
雖然與歐洲、美洲、日本等國家和地區(qū)相比，我國PCB制造行業(yè)的發(fā)展起步較晚，但近年發(fā)展速度較快。尤其是進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，憑借亞洲尤其是中國大陸在勞動力、資源、政策、產(chǎn)業(yè)聚集等方面的優(yōu)勢，全球電子制造業(yè)產(chǎn)能向中國大陸等亞洲地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，我國成為了全球PCB產(chǎn)業(yè)增長的動力引擎，并迅速發(fā)展成為全球PCB制造中心。
數(shù)據(jù)顯示，2024年我國大陸PCB產(chǎn)值達(dá)412.13億美元，同比增長9.%，占全球總產(chǎn)值735.65億美元的56%，為全球最大的PCB生產(chǎn)基地。而這為國內(nèi)感光干膜發(fā)展提供廣闊的市場空間。
數(shù)據(jù)來源：Prismark，觀研天下整理
數(shù)據(jù)來源：Prismark，觀研天下整理
與此同時，PCB產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展也將持續(xù)推動感光干膜行業(yè)的技術(shù)升級和市場需求增長。感光干膜作為PCB制造的關(guān)鍵原材料，其性能直接影響電路板的加工精度和成品質(zhì)量，其升級趨勢與PCB產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步密切相關(guān)。
當(dāng)下，在新一輪AI創(chuàng)新周期、汽車電動化和智能化快速發(fā)展等因素的推動下，PCB產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)向高精密度、高集成化、高頻高速等方向發(fā)展，從而也將帶動感光干膜行業(yè)的不斷升級。
四、我國感光干膜市場不斷增長，預(yù)計到2029年規(guī)模將達(dá)到74.8億元
受益于下游PCB市場快速的推動，我國感光干膜市場不斷增長。同時受益于我國是全球最大的PCB生產(chǎn)基地，我國也成為了全球感光干膜的最大市場。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國感光干膜市場規(guī)模達(dá)52.1億元，占全球市場的64.88%。預(yù)計到2029年，我國感光干膜市場規(guī)模將進(jìn)一步增長到74.8億元，占全球比重提升至67.45%。
數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理
五、國產(chǎn)化進(jìn)程正在不斷加速，以初源新材為代表的國產(chǎn)感光干膜企業(yè)開始崛起
長期以來，由于感光干膜生產(chǎn)工藝流程和原料體系復(fù)雜、中間過程控制要求嚴(yán)格，而且應(yīng)用涉及復(fù)配技術(shù)、多步合成、性能篩選、應(yīng)用開發(fā)和技術(shù)服務(wù)等多領(lǐng)域的理論知識和專業(yè)技能，具備較高的技術(shù)壁壘；以及專用原材料和設(shè)備的缺乏以及較高的投資要求等進(jìn)一步提升了感光干膜行業(yè)的進(jìn)入壁壘，使得感光干膜行業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)主要為力森諾科和旭化成、杜邦以及長興材料等外資和臺資廠商所掌控。而內(nèi)資企業(yè)整體處于產(chǎn)品和技術(shù)追趕的階段，尤其在以IC載板用感光干膜、PCB表面處理用感光干膜為代表的高端領(lǐng)域，由于起步較晚且技術(shù)壁壘較高，市場占有率極低（不足20%）。可見，當(dāng)前在我國感光干膜市場，國產(chǎn)廠商擁有充足的發(fā)展空間。
在上述背景下，近年來以初源新材為代表的國產(chǎn)企業(yè)不斷加大對感光干膜研發(fā)，推動國產(chǎn)感光干膜發(fā)展。以領(lǐng)先企業(yè)初源新材為例：2022-2024年，初源新材研發(fā)費用從3262.14萬元增長到了3966.55萬元，占營業(yè)收入比重從3.59%增長到了3.75%。
2022-2024年初源新材研發(fā)費用投入情況（單位：萬元）
| 項目 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 合計 |
| 研發(fā)投入 | 3262.14 | 3790.45 | 3966.55 | 11019.15 |
| 營業(yè)收入 | 90965.08 | 89017.70 | 105659.13 | 285641.92 |
| 占比 | 3.59% | 4.26% | 3.75% | 3.86% |
資料來源：初源新材招股說明書，觀研天下整理
與此同時，就近采購原則給國產(chǎn)感光干膜帶來發(fā)展機(jī)遇。由于電子化學(xué)品對產(chǎn)品純度和潔凈度的嚴(yán)格要求，長途運輸可能影響產(chǎn)品質(zhì)量，下游企業(yè)更傾向于就近采購，國產(chǎn)供應(yīng)商迎來發(fā)展機(jī)遇。
經(jīng)過多年發(fā)展，以初源新材為代表的國產(chǎn)感光干膜企業(yè)在技術(shù)、工藝及下游應(yīng)用等方面不斷突破，內(nèi)資感光干膜產(chǎn)品正逐步替代外資及臺資產(chǎn)品，使得國產(chǎn)替代趨勢日趨明顯。
例如，初源新材助力補齊感光干膜領(lǐng)域“短板”，助力國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)“強鏈補鏈”，帶動行業(yè)的國產(chǎn)化率不斷提高。經(jīng)過多年發(fā)展，初源新材成功打破了國外在干膜光刻膠領(lǐng)域的技術(shù)壟斷，填補了國內(nèi)空白，逐步實現(xiàn)了技術(shù)自主可控，在全球市場嶄露頭角，并在湖南、江西、廣東、江蘇等地構(gòu)建了“兩中心、兩平臺、三基地”的產(chǎn)業(yè)布局，涵蓋研發(fā)實驗室、生產(chǎn)基地、銷售分公司及技術(shù)服務(wù)中心。
目前，初源新材公司已擁有40多項專利技術(shù)，并成功開發(fā)出HR硬板、FPC軟板及軟硬結(jié)合板線路、掩孔用和HD激光直接成像等系列產(chǎn)品。其產(chǎn)品能全面覆蓋PCB制程的需求，擁有從樹脂合成到精密涂布的全流程工藝技術(shù)，形成了具有獨立自主產(chǎn)權(quán)的全鏈條感光干膜核心技術(shù)，成為了最具市場競爭力的國產(chǎn)感光干膜企業(yè)之一。有資料顯示，2024年，初源新材在全球市場上的占有率提升至13.2%，全球排名第三，在內(nèi)資企業(yè)中排名第一。2022-2024年連續(xù)三年位列中國電子電路行業(yè)“其他專用材料”板塊的榜單之首。
整體來看，隨著本土企業(yè)在技術(shù)能力、生產(chǎn)工藝、原材料供應(yīng)等多個問題上取得突破，預(yù)計未來我國感光干膜市場的國產(chǎn)化進(jìn)程將持續(xù)加速。
目前感光干膜行業(yè)市場集中度相對較高，主要企業(yè)包括中國大陸廠商初源新材、福斯特和容大感光，中國臺灣廠商長興材料和長春集團(tuán)，日本廠商力森諾科和旭化成，美國廠商杜邦，韓國廠商可隆。
感光干膜市場相關(guān)企業(yè)情況
| 企業(yè)名稱 | 相關(guān)情況 | 收入規(guī)模 | 所屬國家/地區(qū) |
| 初源新材 | 是國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的感光干膜企業(yè)。2024年公司全球市場占有率達(dá)13.2%，是內(nèi)資感光干膜企業(yè)中市場占有率最高的企業(yè)。公司目前在內(nèi)資感光干膜廠商中位居第一，全球廠商中排名前三，市場地位突出。 | 2024年營業(yè)收入為10.57億元，99%以上的收入為感光干膜收入 | 中國大陸 |
| 福斯特 | 成立于2003年，從事新材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。福斯特主導(dǎo)產(chǎn)品為光伏封裝材料，自2013年開始啟動感光干膜項目并組建研發(fā)團(tuán)隊，2015年開展感光干膜新材料項目建設(shè)，之后成功開發(fā)出感光干膜產(chǎn)品。 | 2024年營業(yè)收入為191.47億元，感光干膜收入為5.93億元，占比3.10% | 中國大陸 |
| 容大感光 | 成立于1996年，從事高端感光化學(xué)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。容大感光產(chǎn)品主要包括PCB用光刻膠、顯示用光刻膠、半導(dǎo)體用光刻膠和特種油墨，2021年開始銷售感光干膜。 | 2024年營業(yè)收入為9.49億元，感光干膜業(yè)務(wù)收入為0.74億元，占比7.80% | 中國大陸 |
| 長興材料 | 總部位于中國臺灣，成立于1964年。長興材料旗下設(shè)立合成樹脂、電子材料、特用材料等事業(yè)部，其中電子材料事業(yè)部負(fù)責(zé)感光干膜等材料相關(guān)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋中國、日本、美國等多個國家和地區(qū)。 | 2024年營業(yè)收入為441.91億新臺幣，其中電子材料業(yè)務(wù)收入為112.78億新臺幣，占比25.64%，未直接披露感光干膜業(yè)務(wù)收入 | 中國臺灣 |
| 長春集團(tuán) | 總部位于中國臺灣。長春集團(tuán)產(chǎn)品矩陣包括合成樹脂、熱硬化塑膠及高性能工程塑膠、電子材料、半導(dǎo)體用化學(xué)品等，在中國、馬來西亞、印尼、新加坡等國設(shè)有生產(chǎn)工廠。 | 未披露 | 中國臺灣 |
| 力森諾科 | 總部位于日本。其于2020年4月收購日立化成株式會社（簡稱“日立”），并于2023年完成集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)營合并和業(yè)務(wù)重組。日立于1978年開始銷售感光干膜，長期作為感光干膜行業(yè)主要企業(yè)。力森諾科是全球知名的化學(xué)企業(yè)，擁有從中游到下游、應(yīng)用廣泛且靈活的先進(jìn)的功能材料技術(shù)，在日本、中國、馬來西亞等地設(shè)有感光干膜生產(chǎn)基地或研發(fā)中心。力森諾科產(chǎn)銷多類材料產(chǎn)品，包括半導(dǎo)體相關(guān)材料、印刷電路板相關(guān)材料、液晶/觸摸屏相關(guān)材料、汽車零部件相關(guān)產(chǎn)品等多種材料產(chǎn)品。 | 2024年營業(yè)收入為13893.00億日元，其中半導(dǎo)體和電子材料業(yè)務(wù)收入為4451.00億日元，占比32.04%，未直接披露感光干膜業(yè)務(wù)收入 | 日本廠商 |
| 旭化成 | 成立于1931年，總部位于日本，在中國、美國、德國、韓國設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。旭化成是大型企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)覆蓋化肥、聚合物材料、合成橡膠等各種材料，醫(yī)藥和醫(yī)療器械設(shè)備等健康領(lǐng)域產(chǎn)品，住宅和建材等住宅領(lǐng)域產(chǎn)品和服務(wù)。 | 2024財年（2024年4月1日-2025年3月31日）營業(yè)收入為30,373.00億日元，其中材料業(yè)務(wù)中的電子板塊收入為1,467.00億日元，占比4.83%，未直接披露感光干膜業(yè)務(wù)收入 | 日本廠商 |
| 杜邦 | 成立于1802年，總部位于美國。杜邦是化學(xué)、材料科學(xué)和生命科學(xué)領(lǐng)域的全球領(lǐng)先企業(yè)，在中國、美國、韓國和日本等國設(shè)立研發(fā)和應(yīng)用中心。 | 2024年營業(yè)收入為123.86億美元，其中電子和工業(yè)業(yè)務(wù)收入為59.30億美元，占比47.88%，未直接披露感光干膜業(yè)務(wù)收入 | 美國 |
| 可隆 | 成立于1957年，總部位于韓國，為全球領(lǐng)先的化學(xué)品、材料制造商，業(yè)務(wù)板塊包含工業(yè)材料、化學(xué)品、薄膜/電子材料和時裝，在中國多地設(shè)置有工廠。 | 2024年營業(yè)收入為48430.03億韓元，其中薄膜/電子材料業(yè)務(wù)收入為2223.91億韓元，占比4.59%，未直接披露感光干膜業(yè)務(wù)收入 | 韓國 |
資料來源：公開資料，初源新材招股說明書，觀研天下整理（WW）
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