一、2024年國(guó)內(nèi)電解鋁維持緊平衡狀態(tài)，支撐鋁價(jià)上漲
鋁是我國(guó)僅次于鋼鐵的第二主要金屬，在我國(guó)各個(gè)行業(yè)的應(yīng)用中都是占有非常重要的作用。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，我國(guó)對(duì)鋁的需求仍將處于增長(zhǎng)階段。
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)電解鋁行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與未來(lái)投資預(yù)測(cè)報(bào)告（2025-2032年）》顯示，電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈包括電解鋁原材料的采集和生產(chǎn)、電解鋁生產(chǎn)、鋁型材、鋁板、鋁箔以及鋁產(chǎn)品終端的加工和應(yīng)用等。產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括鋁土礦等原材料的采集，以及氧化鋁等材料的加工和生產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈中游主要包括氧化鋁經(jīng)過(guò)熔煉、電解等工藝生成電解鋁的過(guò)程。產(chǎn)業(yè)鏈下游主要包括電解鋁被進(jìn)一步加工成各種鋁產(chǎn)品，如鋁型材、鋁板、鋁箔等，以及鋁產(chǎn)品終端的加工和應(yīng)用等。
資料來(lái)源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
電解鋁下游應(yīng)用領(lǐng)域，以建筑、電子電力、交通運(yùn)輸為主，占國(guó)內(nèi)電解鋁消費(fèi)量的65%-70%。隨著電解鋁下游建筑行業(yè)回暖，近年來(lái)，新能源汽車、光伏需求高速增長(zhǎng)，對(duì)電解鋁的需求拉動(dòng)更為明顯。
資料來(lái)源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
2023 年電解鋁現(xiàn)貨均價(jià)較去年跌幅較大，主要是由于 2022 年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的一系列突發(fā)情況導(dǎo)致 2022 年價(jià)格保持高位，進(jìn)入 2023 年后，國(guó)際局勢(shì)逐漸緩和，能源價(jià)格略有回落，疊加美國(guó)為緩解通貨膨脹不斷加息，帶動(dòng)美元指數(shù)上漲，外盤鋁價(jià)整體下跌。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2023 年年初，西南地區(qū)由于電力短缺有所減產(chǎn)，但隨著后續(xù)缺電情況緩解，企業(yè)逐漸釋放復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)產(chǎn)能，供應(yīng)持續(xù)增加，；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)中間加工企業(yè)對(duì)電解鋁的需求并不及預(yù)期。
資料來(lái)源：上海期貨交易所，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
自2023年下半年起，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇韌性較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)需求受一系列政策帶動(dòng)較強(qiáng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期良好，宏觀樂(lè)觀情緒升溫。房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整對(duì)需求增長(zhǎng)帶來(lái)一定阻力，但總體需求仍有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，庫(kù)存維持下降趨勢(shì)，因此多重因素的驅(qū)動(dòng)下2024年國(guó)內(nèi)電解鋁依舊維持緊平衡狀態(tài)，這將進(jìn)一步支撐鋁價(jià)上漲。
二、國(guó)內(nèi)電解鋁供給穩(wěn)步增長(zhǎng)
目前，我國(guó)已不僅僅是電解鋁和氧化鋁的生產(chǎn)與消費(fèi)大國(guó)，而且已躋身于電解鋁和氧化鋁主要輸出國(guó)的行列。全球電解鋁產(chǎn)量分布來(lái)看，2024年上半年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量占全球的五成以上，2024年上半年國(guó)外倫鋁價(jià)格明顯強(qiáng)于國(guó)內(nèi)鋁價(jià)，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)處于被動(dòng)跟隨過(guò)程，內(nèi)外價(jià)差走擴(kuò)明顯，刺激鋁材出口。
資料來(lái)源：SMM，觀研天下數(shù)據(jù)整理
中國(guó)電解鋁市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局如下所示：（1）第一梯隊(duì)：以中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司、國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司為主，電解鋁年產(chǎn)量超400萬(wàn)噸，研發(fā)能力較強(qiáng)。（2）第二梯隊(duì)：以中國(guó)宏橋集團(tuán)有限公司、東方希望集團(tuán)有限公司、信發(fā)集團(tuán)有限公司等為主，電解鋁產(chǎn)量在200萬(wàn)噸以上。（3）第三梯隊(duì)：以云南鋁業(yè)股份有限公司、河南神火煤電股份有限公司、天山鋁業(yè)股份有限公司等為主，電解鋁產(chǎn)量在100萬(wàn)噸以上。
國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
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梯隊(duì) |
企業(yè) |
優(yōu)勢(shì) |
年產(chǎn)量 |
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第一梯隊(duì) |
中國(guó)鋁業(yè) |
具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的600KA超大型預(yù)焙陽(yáng)極電解鋁技術(shù)、新型穩(wěn)流保溫鋁電解節(jié)能技術(shù)世界領(lǐng)先，5N高純鋁、高純超細(xì)氮化鋁、高純氧化鋁等核心產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了自主可控。 |
＞400萬(wàn)噸 |
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國(guó)家電力 |
煤、電、鋁、路、港上下游一體化協(xié)同發(fā)展，率先推動(dòng)煤電聯(lián)營(yíng)、水光互補(bǔ)、綠電煉鋁等產(chǎn)業(yè)融合模式，建立了完整的三代核電設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)維和驗(yàn)證體系，探索出資源集約開發(fā)、行業(yè)力量匯聚、綠色循環(huán)發(fā)展之路。 |
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第二梯隊(duì) |
宏橋集團(tuán) |
集熱電、采礦、氧化鋁、液態(tài)鋁合金、鋁合金錠、鋁合金鑄軋產(chǎn)品、鋁母線、高精鋁板帶箔、新材料于一體的鋁全產(chǎn)業(yè)鏈特大型企業(yè)。2011年于香港聯(lián)交所主板上市。截止2023年年底，擁有總資產(chǎn)2003.2 億元，是全球領(lǐng)先的鋁產(chǎn)品制造商之一。 |
200-400萬(wàn)噸 |
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東方希望 |
目前，東方希望集團(tuán)是世界十大電解鋁及氧化鋁生產(chǎn)商之一，也是行業(yè)規(guī)模領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先的光伏生產(chǎn)企業(yè)之一。2002年，東方希望進(jìn)入鋁行業(yè)。截止到2023年，氧化鋁產(chǎn)能超過(guò)500萬(wàn)噸/年，電解鋁及鋁材加工產(chǎn)能超過(guò)200萬(wàn)噸/年。鋁系產(chǎn)業(yè)鏈包括氫氧化鋁、氧化鋁、鋁錠、鋁棒、鑄軋卷、鋁板、鋁箔等。 |
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信發(fā)集團(tuán) |
集發(fā)電、供熱、氧化鋁、電解鋁及鋁深加工等產(chǎn)業(yè)于一體的現(xiàn)代化大型企業(yè)集團(tuán)。公司生產(chǎn)規(guī)模、設(shè)備工藝水平和各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國(guó)內(nèi)國(guó)際先進(jìn)水平。公司先后通過(guò)ISO9001:2000質(zhì)量體系認(rèn)證、英國(guó)UKAS皇家皇冠認(rèn)證。公司所產(chǎn)“信發(fā)” 牌原鋁鋁錠、鋁合金錠、鋁桿、鋁母線等產(chǎn)品連年被國(guó)家質(zhì)檢協(xié)會(huì)評(píng)為“質(zhì)量達(dá)標(biāo)好產(chǎn)品”， 并獲得了“山東省名牌產(chǎn)品”、“國(guó)家免檢產(chǎn)品”榮譽(yù)稱號(hào)。公司非常重視新產(chǎn)品的研發(fā)，主導(dǎo)產(chǎn)品電工圓鋁桿品種齊全、品質(zhì)優(yōu)良，并榮獲“山東省名牌產(chǎn)品”榮譽(yù)稱號(hào)。公司產(chǎn)品暢銷河北、湖北、江蘇、遼寧等20多個(gè)省市，并出口美國(guó)、日本、韓國(guó)、越南、印度、沙特、香港等10多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。 |
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第三梯隊(duì) |
云南鋁業(yè) |
云鋁股份正積極推進(jìn)各綠色鋁產(chǎn)業(yè)基地經(jīng)濟(jì)發(fā)展，至2025年，將建成“3+3”六大綠色鋁材一體化產(chǎn)業(yè)集群。公司已形成鋁土礦160萬(wàn)噸、氧化鋁140萬(wàn)噸、綠色鋁305萬(wàn)噸，鋁合金及鋁加工產(chǎn)品157萬(wàn)噸，炭素制品82萬(wàn)噸的產(chǎn)能規(guī)模。 |
100-200萬(wàn)噸 |
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神火集團(tuán) |
神火集團(tuán)主要從事煤炭開采與洗選加工，電力生產(chǎn)與配送，氧化鋁生產(chǎn)及電解鋁冶煉，鋁板帶箔生產(chǎn)以及新型合金材料、高端儲(chǔ)能材料研發(fā)與加工等。主要產(chǎn)品年生產(chǎn)能力為：煤炭1200萬(wàn)噸、發(fā)電裝機(jī)2000MW、電解鋁170萬(wàn)噸、氧化鋁120萬(wàn)噸、鋁板帶箔及新材料加工42萬(wàn)噸，每年總產(chǎn)值500億元左右。 |
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天山鋁業(yè) |
天山鋁業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋鋁土礦、氧化鋁、陽(yáng)極碳素、發(fā)電、電解鋁、高純鋁、動(dòng)力電池鋁箔、鋁深加工等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家具有完整一體化鋁產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的綜合性鋁生產(chǎn)、制造和銷售的大型企業(yè)之一。 天山鋁業(yè)在新疆石河子國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)已建成120萬(wàn)噸電解鋁生產(chǎn)線、6萬(wàn)噸高純鋁生產(chǎn)線，在建4萬(wàn)噸高純鋁生產(chǎn)線和30萬(wàn)噸動(dòng)力電池鋁箔坯料生產(chǎn)線，配套建有6臺(tái)350MW發(fā)電機(jī)組和30萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)線；在新疆阿克蘇地區(qū)阿拉爾市國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)已建成30萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)線；在廣西靖西市已建成250萬(wàn)噸氧化鋁生產(chǎn)線；在江蘇江陰市在建一期20萬(wàn)噸動(dòng)力電池鋁箔生產(chǎn)線和2萬(wàn)噸電池鋁箔技改項(xiàng)目生產(chǎn)線。 |
資料來(lái)源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
近年來(lái)，電解鋁企業(yè)積極落實(shí)“雙碳”目標(biāo)，主動(dòng)把部分使用煤電的電解鋁產(chǎn)能等量減量轉(zhuǎn)移到水電較為豐富的云南等省區(qū)。轉(zhuǎn)移到云南等省區(qū)的電解鋁產(chǎn)能已逐步投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，2023 年全國(guó)綠色能源生產(chǎn)電解鋁占比達(dá)到 25%，比 2015 年提高 11.6 個(gè)百分點(diǎn)。按 2023 年電解鋁綜合交流電耗及單位發(fā)電量所消耗的標(biāo)準(zhǔn)煤計(jì)算，綠色能源生產(chǎn)電解鋁占比提升 1 個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于電解鋁行業(yè)節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤 182.6 萬(wàn)噸，減少二氧化碳排放 493.0 萬(wàn)噸左右。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量4159.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.43%；2024年1-6月國(guó)內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量2155.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.9%。與此同時(shí)，隨著云南復(fù)產(chǎn)，加之內(nèi)蒙古華云三期新增投產(chǎn)、貴州安順鋁業(yè)的復(fù)產(chǎn)，初步估計(jì)2024年全年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量或同比增長(zhǎng)3%左右。
資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
三、下游領(lǐng)域應(yīng)用廣泛且高速增長(zhǎng)，顯著拉動(dòng)中國(guó)電解鋁市場(chǎng)需求
目前市場(chǎng)內(nèi)汽車用鋁合金主要包括軋制材、擠壓材、鍛造材、鑄造鋁合金。鑄件是目前汽車用鋁中占比最大的，但隨著新能源汽車產(chǎn)銷量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)白車身中擠壓件的增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁。
在全鋁汽車用鋁材與鋁件中，按質(zhì)量計(jì)算，其占比通常是平軋材占50%、擠壓材占20%、鑄件與壓鑄件占27%、鍛件占3%。
資料來(lái)源：SMM，觀研天下數(shù)據(jù)整理
2024年上半年，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別完成1389.1萬(wàn)輛和1404.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)4.9%和6.1%。其中，新能源汽車依然保持高速增長(zhǎng)，產(chǎn)銷量分別完成492.9萬(wàn)輛和494.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.1%和32%，市場(chǎng)占有率達(dá)到35.2%。
資料來(lái)源：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
工信部《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》提出汽車輕量化標(biāo)準(zhǔn)用鋁大幅度提升，2025年和2030年分別實(shí)現(xiàn)250kg/輛、350kg/輛，近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車的滲透率走高，汽車行業(yè)用鋁呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)。2024年國(guó)內(nèi)交通用原鋁總量將同比增長(zhǎng)8.5%左右。
2023年，鋁加工材綜合產(chǎn)量為4695萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)3.9%，其中剔除鋁箔坯料后的鋁加工材產(chǎn)量為4115萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)4.2%。分產(chǎn)品看，2023年易拉罐和蓋料產(chǎn)量180萬(wàn)噸， 包裝及容器箔產(chǎn)量225萬(wàn)噸，同比下降5.3%和8.2%，下降較為明顯。得益于新能源行業(yè)帶動(dòng)，釬焊材、電池箔產(chǎn)量增速依然維持較高水平。2023年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)竣工表現(xiàn)良好疊加全球高溫天氣帶動(dòng)，空調(diào)箔產(chǎn)量猛增至115萬(wàn)噸。
資料來(lái)源：中國(guó)有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì)，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理（cyy）
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