一、行業(yè)定義及產(chǎn)業(yè)鏈圖解
鋁電解電容器是一種采用鋁箔作為正負極板的電容器，被譽為現(xiàn)代工業(yè)的維生素，是電子電路中最常用的被動元件之一。目前鋁電解電容器是電容器市場第二大產(chǎn)品類型，其用量僅次于瓷電容的品類，占比約34%。
數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理
根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國鋁電解電容器行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀研究與投資前景預(yù)測報告（2025-2032年）》顯示，從產(chǎn)業(yè)鏈來看，鋁電解電容器上游為原材料，主要包括高純鋁、電極箔、電解液以及電解紙等。下游則被廣泛應(yīng)用于各類電子產(chǎn)品及相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品中，包括消費類電子產(chǎn)業(yè)、工業(yè)電源及照明產(chǎn)業(yè)和新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)等。
資料來源：公開資料，觀研天下整理
二、行業(yè)應(yīng)用廣泛，市場擁有廣闊的發(fā)展前景
鋁電解電容器以其體積小、容量大、壽命長、成本低等優(yōu)點，在電子、電力、通訊、家電等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，未來擁有廣闊的發(fā)展前景。
鋁電解電容器應(yīng)用場景
| 應(yīng)用領(lǐng)域 | 簡介 |
| 家用電器 | 在家用電器領(lǐng)域，數(shù)字電視、空調(diào)、冰箱、洗衣機、微波爐、電飯鍋、吸塵器、音響以及家用機器人等電器的生產(chǎn)中，需要大量使用鋁電解電容器。 |
| 消費電子 | 消費電子涵蓋數(shù)碼相機、手機、筆記本電腦、平板電腦、可穿戴設(shè)備等產(chǎn)品，需要應(yīng)用到鋁電解電容器。 |
| 智能照明 | 鋁電解電容器作為濾波電容，在同等容值和耐壓情況下，與其他類型電容器相比具有體積小、價格低等優(yōu)點，被大量用于智能照明產(chǎn)品中。 |
| 汽車電子 | 傳統(tǒng)汽車電子化涉及十大電子系統(tǒng)，都或多或少地要使用鋁電解電容器。電動汽車更是鋁電解電容器新的增長點，每部電動汽車至少需要 4 只高壓大容量鋁電解電容器用在電池充電、電壓轉(zhuǎn)換、逆變器等電路中。 |
| 工業(yè)領(lǐng)域 | 工業(yè)領(lǐng)域大量使用開關(guān)電源，不間斷電源(UPS)、逆變器、監(jiān)視器、變頻電機、數(shù)控設(shè)備，都要大量使用鋁電解電容器。 |
| 航空航天 | 航空航天、電子裝備等行業(yè)也大量使用先進的電子設(shè)備，對鋁電子電容器同樣具有廣闊的需求空間。 |
資料來源：公開資料，觀研天下整理
分領(lǐng)域來看，未來市場增長主要來自于新能源、新能源汽車、ICT 等新興產(chǎn)業(yè)。這是因為隨著新能源汽車、光伏、風電等行業(yè)崛起，需要大量的 AC/DC 和 DC/AC 轉(zhuǎn)換、高低壓緩沖元件，為傳統(tǒng)電容器市場創(chuàng)造新的增長機遇。
例如在新能源汽車領(lǐng)域，新能源汽車對于電解電容的需求遠大于傳統(tǒng)燃油汽車數(shù)倍，從而導致對電解電容的需求劇增。鋁電解電容作為核心元器件，受益于此，數(shù)量與容量都有望迎來加速增長。
進入2021年，我國新能源汽車進入“后補貼時代”，行業(yè)發(fā)展驅(qū)動力由政策端轉(zhuǎn)移至市場端，滲透率水平突破10%臨界點并加速增長，年產(chǎn)銷增速連續(xù)4年超過30%。2024年，新能源汽車年產(chǎn)銷首次跨越1000萬輛大關(guān)，分別完成1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比分別增長34.4%和35.5%。
數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，觀研天下整理
在ICT 領(lǐng)域，程控交換機、服務(wù)器、路由器、移動通信基站等均需要大量使用鋁電解電容，云服務(wù)增長催生數(shù)據(jù)中心服務(wù)器需求。因此隨著我國5G 基站建設(shè)穩(wěn)步推進，也將帶動鋁電解電容器的需求快速增長。
數(shù)據(jù)來源：工業(yè)和信息化部，觀研天下整理
不過目前，目前消費類電子行業(yè)是鋁電解電容器的最大應(yīng)用市場。有數(shù)據(jù)顯示，2023年消費類電子產(chǎn)品對鋁電解電容器的需求量預(yù)計為72.7億只，占總需求量的比例為31.5%。其次為工業(yè)電源及照明領(lǐng)域，該領(lǐng)域?qū)︿X電解電容器的需求量預(yù)計為68.4億只，占總需求量的比例為29.7%。
數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理
三、市場不斷發(fā)展，目前我國已是全球鋁電解電容器生產(chǎn)大國
近年來，隨著“碳達峰”、“碳中和”戰(zhàn)略的規(guī)劃部署，能源結(jié)構(gòu)加速演變，我國大力推進新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，新能源汽車、光伏、風電等行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴張，帶動了鋁電解電容器市場規(guī)模的增長。2023年，我國鋁電解電容器市場規(guī)模預(yù)計達到396.7億元，同比增長10.6%。
與此同時，在本土鋁電解電容器下游產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展下，家電制造業(yè)、電子信息產(chǎn)業(yè)、通信產(chǎn)業(yè)、汽車工業(yè)、自動控制產(chǎn)業(yè)等下游生產(chǎn)基地也在不斷往中國大陸的轉(zhuǎn)移。如今，世界知名鋁電解電容器制造企業(yè)大都在中國有合作伙伴和制造基地。而我國鋁電解電容器生產(chǎn)企業(yè)年產(chǎn)量過億只的生產(chǎn)廠商大約有 70 多家，堪稱世界第一。數(shù)據(jù)顯示， 2023年我國鋁電解電容器產(chǎn)量約為983.94億只。
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但是目前我國鋁電解電容器行業(yè)主要以中低端產(chǎn)品為主，因此平均價格較低。有相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017-2019 年，我國鋁電解電容器價格僅為 0.13-0.15 元/個；2020 年我國鋁電解電容器價格略有上升，為 0.21 元/個。而日本的鋁電解電容器以高端產(chǎn)品為主，主要用于汽車、工業(yè)等行業(yè)，韓國、中國臺灣產(chǎn)品以中高端產(chǎn)品為主。因此，國際鋁電解電容器單價遠高于中國鋁電解電容器產(chǎn)品。
可見中高端鋁電解電容器市場國產(chǎn)替代空間巨大。日本企業(yè)是中高端鋁電解電容器主要制造商，中國的中高端鋁電解電容器產(chǎn)品仍主要依賴進口日本產(chǎn)品，鋁電解電容器全球前五大廠商中有四家為日本企業(yè)，國內(nèi)僅少數(shù)幾家企業(yè)可以生產(chǎn)。但是隨著中美貿(mào)易摩擦的不斷發(fā)展，下游主要大客戶對于元器件國產(chǎn)化自主可控的需求大幅增強，意愿持續(xù)提升。鋁電解電容器作為電子電路核心元件，被廣泛應(yīng)用于各類下游市場，國產(chǎn)替代空間巨大，有望推動國內(nèi)企業(yè)在工業(yè)、汽車等高端市場突破，獲得較好的成長性。
四、電極箔是影響鋁電解電容器性能、質(zhì)量關(guān)鍵，其成本占比30%-60%
鋁電解電容器的原材料主要包括高純鋁、電極箔、電極箔、電解液以及電解紙等。其中電極箔是最核心原材料，其成本占比30%-60%，影響著鋁電解電容器性能和質(zhì)量。
電極箔是指通過電化學腐蝕和氧化的方法在鋁箔表面形成一層具有高比表面積的介質(zhì)氧化膜。近年來得益于于全球鋁電解電容市場規(guī)模增長的驅(qū)動以及全球電極箔市場規(guī)模逐漸向中國傾斜，我國電極箔市場規(guī)模不斷增長。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國電極箔市場規(guī)模181.6億元，同比增長14%。估計2024年我國電極箔市場規(guī)模繼續(xù)增長到200億元，同比增長13.5%。
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但是，目前國內(nèi)高端電極箔產(chǎn)品，尤其是低壓高比容電極箔主要依賴于進口；低端產(chǎn)品目前主要用于電子玩具、電話機、電視機、顯示器、普通電子鎮(zhèn)流器等低附加值產(chǎn)品用電容器，由于技術(shù)門檻現(xiàn)對較低，小廠商分布廣，市場總產(chǎn)能較高，產(chǎn)品供過于求，該市場主要圍繞價格展開競爭。（WW）
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