一、鋁熱傳輸材料需求分析
新能源汽車為核心下游，新型儲能、液冷帶來新增量
根據(jù)觀研報告網發(fā)布的《中國鋁熱傳輸材料行業(yè)發(fā)展趨勢分析與未來投資研究報告（2024-2031年）》顯示，鋁熱傳輸材料屬于鋁軋制材，具有良好的熱傳導性、強度和耐腐蝕性，下游產品為熱傳導裝置、器具與零件，用于汽車、空調、工程機械設備等行業(yè)。
1.汽車
（1）新能源汽車
新能源汽車是鋁熱材料重要的下游應用，新能源汽車銷量持續(xù)增長，拉動鋁熱材料需求釋放。2018-2023年我國新能源汽車銷量由125萬輛增長至945萬輛，CAGR達49.94%，2024年1-10月我國新能源汽車銷量達975萬輛，增速為33.9%。2021-2024年1-9月我國新能源汽車滲透率由15%快速增長至38.6%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
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隨著新能源汽車單車鋁熱材料用量翻倍，新能源汽車用鋁熱傳輸材料市場有望不斷增長。新能源熱管理單車價值量較傳統(tǒng)燃油車提高2-3倍，新能源汽車單車鋁熱材料用量較傳統(tǒng)燃油車增加1倍。根據(jù)數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)燃油車熱管理系統(tǒng)單車價值量約2230元，而新能源熱管理單車價值量約6410元；傳統(tǒng)汽車熱交換器所需鋁合金復合材料10.12kg，新能源汽車鋁熱傳輸材料用量20kg左右。
數(shù)據(jù)顯示，2023年我國新能源汽車行業(yè)用鋁熱材料需求量達18.9萬噸，預計2026年我國新能源汽車行業(yè)用鋁熱材料需求量達33萬噸，CAGR為20.42%。
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（2）燃油車
傳統(tǒng)乘用車銷量 V 型反轉，2020 年后拐點出現(xiàn)。中國乘用車銷量從2018年到2019 年出現(xiàn)連續(xù)負增長后，2020 年拐點出現(xiàn)，此后中國乘用車銷量均實現(xiàn)穩(wěn)步增長，從2020年的2018萬輛增長至2023年的2579萬輛，3年CAGR達8.53%。
乘用車銷量回升帶動燃油新車所需鋁熱傳輸材料需求增長。預計到 2026 年中國燃油新車所需鋁熱傳輸材料達22.45 萬噸，2023-2026年CAGR 達 16.46%。
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2.新型儲能
新型儲能系統(tǒng)的核心是電池組件，鋁熱傳輸材料是電池組件的重要部分。在新型儲能系統(tǒng)中，鋁制品主要應用于電池組件的制造，尤其是在電化學儲能技術中。鋁因其輕質、良好的導電性以及較高的化學穩(wěn)定性，常被用于電池的外殼、電極材料或連接件等部分。例如，在鋰離子電池中，鋁箔常作為正極集流體的材料，而電池的外殼也會使用鋁合金制造。此外，鋁材料也用于制造電池管理系統(tǒng)（BMS）和能量管理系統(tǒng)（EMS）中的電子元件。
新型儲能市場迎來快速增長，鋁熱材料新需求有望釋放。數(shù)據(jù)顯示，中國新型儲能裝機規(guī)模從2018 年的1072.7MW增長至2023年的34509.1MW，5 年 CAGR 達 100.21%。
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3.液冷
鋁熱材料在液冷系統(tǒng)中起關鍵作用。在液冷系統(tǒng)中，鋁熱材料因其良好的熱傳導性、強度和耐腐蝕性而被廣泛應用。鋁熱傳輸材料通常用于制造液冷板和其他熱傳導裝置。這些材料能夠提供高效的熱交換性能，是液冷系統(tǒng)核心部件的重要組成部分。其中液冷板是液冷系統(tǒng)的關鍵部件，它們通過冷卻液在通道中循環(huán)流動來傳遞多余熱量，實現(xiàn)冷卻。全液冷冷板系統(tǒng)能夠實現(xiàn)接近 100%的熱捕獲率，顯著降低數(shù)據(jù)中心的PUE。
算力需求受益 AI 產業(yè)增速強勁，液冷系統(tǒng)滲透率空間廣闊。伴隨數(shù)據(jù)中心計算業(yè)務量快速增長，傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)中心網絡越來越難以提供支持云計算、邊緣計算等所需的延遲，為更好承載數(shù)據(jù)處理需求，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)中心的規(guī)模效益，降低業(yè)務部署成本和維護成本，大規(guī)模及超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心已成為新建數(shù)據(jù)中心的首選。隨著數(shù)據(jù)中心規(guī)模擴大，算力和功率密度節(jié)節(jié)攀升，支撐IT設備運行的能耗也相應飛速提高。與數(shù)據(jù)運算、存儲、交換高能耗相伴的是設備較大的產熱量，IT 設備將 99%以上的電能轉換為熱能，而其中 70%的熱能需數(shù)據(jù)中心通過散熱冷卻系統(tǒng)移除，進一步增加了數(shù)據(jù)中心的用電消耗。
液冷相較風冷散熱效果大幅度提升，隨著數(shù)據(jù)中心算力提升驅動液冷散熱需求，液冷所需鋁熱材料也將進一步增長。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
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二、鋁熱傳輸材料供給分析
鋁熱傳輸材料行業(yè)持續(xù)擴產，格朗吉斯產能領先
隨著市場需求增多，鋁熱傳輸材料行業(yè)持續(xù)擴產。各鋁板帶箔加工廠商紛紛加碼，在建和擬建項目突破500萬噸。鋁熱材料是鋁板帶箔其中一個應用品類，由于鋁板帶箔下游市場需求的持續(xù)增加，各加工廠商紛紛擴大鋁板帶箔生產規(guī)模。根據(jù)數(shù)據(jù)，2023 年擬建和在建鋁板帶項目規(guī)模達 416 萬噸，擬建和在建鋁箔項目達 135 萬噸，合計鋁板帶箔項目規(guī)模達551萬噸。數(shù)據(jù)顯示，目前在建的鋁板帶箔項目幾乎都將在2025 年之前建成，2024年最為集中，預計有超過 240 萬噸新建產能將在 2024 年投產。
目前格朗吉斯產能領先，鋁熱材料產能為 61 萬噸，銷量 46 萬噸。隨著華峰鋁業(yè)重慶二期項目的逐步投產，預計到2026 年鋁熱材料產能達50-60 萬噸，與格朗吉斯基本持平。
2023年在建和擬建鋁板帶項目
| 2023年在建和擬建鋁板帶項目名稱 | 規(guī)模（萬噸/年） | 進度 |
| 安徽標兵輕量化鋁板帶材項目 | 2.8 | 在建 |
| 包頭常鋁再生鋁板帶箔項目 | 10 | 在建 |
| 華峰鋁業(yè)重慶板帶箔項目 | 20 | 在建 |
| 江西保太集團鋁板帶項目 | 20 | 擬建 |
| 河南明泰板帶項目 | 70 | 在建 |
| 諾貝麗斯鎮(zhèn)江工廠汽車板冷軋鋁卷項目 | 27.5 | 擬建 |
| 南山鋁業(yè)汽車板項目 | 20 | 在建 |
| 蜀塔二期鋁板帶項目 | 10 | 擬建 |
| 云南智鋁新材料有限公司高精鋁板帶項目 | 20 | 在建 |
| 新疆國祥輕合金鋁板帶項目 | 30 | 擬建 |
| 廣西百礦潤泰鋁業(yè)年產50萬噸鋁板帶箔項目 | 40 | 在建 |
| 廣西國潮鋁業(yè)新能源電池鋁箔坯料項目 | 20 | 在建 |
| 廣西潮力精密技術有限公司鋁板帶項目 | 30 | 擬建 |
| 云南創(chuàng)格新材科技有限公司 | 6 | 擬建 |
| 銀邦股份再生低碳鋁熱傳輸材料項目 | 35 | 擬建 |
| 內蒙古錦聯(lián)鋁材有限公司易拉罐罐料及汽車板項目 | 55 | 擬建 |
| 產能合計 | 416 | - |
資料來源：觀研天下整理
2023年在建和擬建電池箔項目
| 2023年在建和擬建電池箔項目名稱規(guī) | 規(guī)模（萬噸/年） | 進度 |
| 江蘇鼎勝集團 | 24 | 在建 |
| 華北鋁業(yè) | 3 | 在建 |
| 浙江永杰新材料股份有限公司 | 1 | 在建 |
| 東陽光(宜都) | 10 | 在建 |
| 安徽中基電池箔科技有限公司 | 13.2 | 在建 |
| 江蘇常鋁鋁業(yè)集團股份有限公司 | 3 | 在建 |
| 神隆寶鼎新材料有限公司 | 6 | 在建 |
| 安徽標兵實業(yè)有限公司 | 0.6 | 在建 |
| 貴州貴鋁新材料股份有限公司 | 3 | 在建 |
| 廣西潮力精密技術有限公司 | 20 | 擬建 |
| 蘭州新區(qū)西北綠色新型鋁加工產業(yè)園 | 1 | 在建 |
| 龍鼎鋁業(yè) | 5 | 在建 |
| 安徽永杰銅業(yè)(眾源新材) | 5 | 在建 |
| 青海魯豐新型材料有限公司 | 3 | 在建 |
| 天山鋁業(yè) | 20 | 在建 |
| 華峰鋁業(yè)重慶 | 0.8 | 在建 |
| 優(yōu)箔(洛陽)金屬材料責任有限公司 | 15 | 在建 |
| 安徽金譽材料股份有限公司 | 1 | 擬建 |
| 產能合計 | 135 | - |
資料來源：觀研天下整理（zlj）
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