前言：
我國電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張速度超過需求擴(kuò)張速度，產(chǎn)能過?，F(xiàn)象嚴(yán)峻。在國家政策調(diào)控下，我國電解鋁逐漸形成產(chǎn)能天花板，供應(yīng)彈性有限。電解鋁下游以建筑、交通、電力為主，受益于房地產(chǎn)回暖及光伏、汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我國電解鋁總消費(fèi)量將持續(xù)增長。
電解鋁成本結(jié)構(gòu)中電力成本占比最大，隨著行業(yè)加速向綠色低碳轉(zhuǎn)型，電解鋁產(chǎn)能由山東、河南等煤電大省向云南、新疆等清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移。從企業(yè)產(chǎn)能分布看，我國電解鋁市場競爭激烈，行業(yè)格局較為分散。
一、我國電解鋁處于產(chǎn)能調(diào)控階段，供應(yīng)彈性有限
電解鋁是通過電解得到的鋁，具體是以氧化鋁作為溶質(zhì)，以熔融冰晶石作為溶劑，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強(qiáng)大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內(nèi)的兩極上進(jìn)行電化學(xué)反應(yīng)(即電解)而得到的最終鋁產(chǎn)品。
根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國電解鋁行業(yè)發(fā)展深度研究與投資前景分析報告（2025-2032年）》顯示，我國電解鋁工業(yè)起步于1953年。改革開放以來，我國電解鋁工業(yè)快速發(fā)展，在1982年國家“優(yōu)先發(fā)展鋁”的戰(zhàn)略方針指導(dǎo)下，早期的鋁廠采用先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行改造擴(kuò)建，并且能源充裕的地區(qū)也建成了一批中小型電解鋁企業(yè)，電解鋁產(chǎn)能迅速提高。1992年，我國電解鋁產(chǎn)量首次突破百萬噸大關(guān)。電解鋁產(chǎn)能持續(xù)快速擴(kuò)大，使得我國成為全球第一大電解鋁生產(chǎn)國，但也導(dǎo)致產(chǎn)能擴(kuò)張速度超過需求擴(kuò)張速度，產(chǎn)能過剩現(xiàn)象嚴(yán)峻。因此，近年來國家相繼出臺《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見的通知》《關(guān)于確保完成“十四五”能耗雙控目標(biāo)任務(wù)若干保障措施》等一系列政策控制產(chǎn)能，我國電解鋁行業(yè)進(jìn)入調(diào)控階段，逐漸形成產(chǎn)能天花板。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
根據(jù)數(shù)據(jù)，2024 年我國新投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能 72 萬噸，但大部分產(chǎn)能為指標(biāo)轉(zhuǎn)移及置換，2024 年凈增產(chǎn)能僅有37 萬噸，2025 年凈增產(chǎn)能僅 10 萬噸，置換產(chǎn)能并不能形成有效供應(yīng)，有效新增產(chǎn)能較少。
2024-2025年我國電解鋁產(chǎn)能變化情況
| 省市 | 項目 | 規(guī)劃產(chǎn)能 | 截止 2023年底投產(chǎn)產(chǎn)能 | 已有合規(guī)產(chǎn)能 | 2024 新投產(chǎn)能 | 2024 凈增產(chǎn)能 | 2025 新投產(chǎn)能 | 2025 凈增產(chǎn)能 | 備注 |
| 云南 | 云南宏泰 | 203 | 150 | 203 | - | - | 53 | 0 | 產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 |
| 云南 | 云南宏合 | 193 | 0 | 193 | - | - | 50 | 0 | 產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 |
| 貴州 | 元豪鋁業(yè) | 33 | 8 | 10.65 | - | - | 暫無指標(biāo) | ||
| 貴州 | 雙元鋁業(yè) | 10 | 14.5 | 14.5 | - | - | 10 | 0 | 技改+擴(kuò)能，產(chǎn)能置換 |
| 青海 | 中鋁青海 | 50 | 40 | 50 | - | - | 10 | 10 | 產(chǎn)能置換 |
| 青海 | 海源綠能 | 35 | 24 | 35 | - | - | - | - | 重組后復(fù)產(chǎn) |
| 內(nèi)蒙 | 華云三期 | 42 | 0 | 42 | 42 | 17 | - | - | 5 月 18 日通電啟槽 |
| 內(nèi)蒙 | 扎鋁二期 | 35 | 0 | 35 | - | - | - | - | 爭取 2025年12月底前投產(chǎn)，2026年預(yù)計產(chǎn)35萬噸 |
| 四川 | 廣元弘昌晟 | 25 | 12 | 12 | - | - | - | - | 暫無指標(biāo) |
| 山西 | 中鋁華潤二期 | 50 | 0 | 0 | - | - | - | - | 在運(yùn)作太原東鋁+朔州能源指標(biāo) |
| 新疆 | 天山鋁業(yè) | 120 | 120 | 140 | - | - | - | - | 6月28日，沈陽院與天山鋁業(yè)成功簽訂《天山鋁業(yè)140萬噸電解鋁綠色低碳技術(shù)改造項目》設(shè)計合同 |
| 新疆 | 農(nóng)六師鋁業(yè) | 190 | 170 | 190 | 30 | 20 | 25 | 0 | 運(yùn)行產(chǎn)能增加 |
| 合計 | - | 986 | 538.5 | 925.15 | 72 | 37 | 148 | 10 | - |
資料來源：觀研天下整理
我國電解鋁供應(yīng)彈性有限。2018-2023年我國電解鋁產(chǎn)量由3648萬噸增長至4151萬噸，預(yù)計2024、2025、2026年我國電解鋁產(chǎn)量為4312萬噸、4370萬噸、4420萬噸，增速為3.88%、1.35%、1.14%。
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二、電解鋁下游需求集中于建筑、交通、電力三大領(lǐng)域，總消費(fèi)量將持續(xù)增長
電解鋁下游以建筑、交通、電力為主，總占比達(dá)67%；此外，包裝、耐用消費(fèi)品、機(jī)械設(shè)備等領(lǐng)域?qū)﹄娊怃X需求量較大，分別占比12.0%、10.0%、8.0%。
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國內(nèi)汽車領(lǐng)域拉動型材開工率提升，同時新能源汽車輕量化對鋁消費(fèi)帶動明顯；光伏受硅料下跌等因素影響裝機(jī)大幅上升，配套電線電纜需求旺盛；建筑領(lǐng)域在國家各種地產(chǎn)政策刺激下，電解鋁需求有望回暖。整體來看，我國電解鋁需求將持續(xù)向好。
2018-2023年我國電解鋁消費(fèi)量由3172萬噸增長至3777萬噸，預(yù)計2024、2025、2026年我國電解鋁消費(fèi)量分別達(dá)3908萬噸、 3998萬噸、 4086萬噸，增速為3.47%、2.30%、2.20%。
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三、電力為電解鋁生產(chǎn)最大成本項，產(chǎn)能向云南、新疆等清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移，行業(yè)格局較分散
電解鋁成本結(jié)構(gòu)中，電力成本占比36%，是第一大成本項；氧化鋁成本占比34%，居第二位；第三成本項是預(yù)焙陽極成本，占比17%。
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隨著我國“雙碳”目標(biāo)的提出，電解鋁行業(yè)加速向綠色低碳轉(zhuǎn)型，電解鋁產(chǎn)能由山東、河南等煤電大省開始向云南、新疆等清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
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從企業(yè)產(chǎn)能分布看，我國電解鋁市場競爭激烈，行業(yè)格局較為分散，2023年CR4為30%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理（zlj）
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